曾经被称为股王的贵州茅台最新年报显示，2025年实现了营业收入1688亿元，同比

曾经被称为股王的贵州茅台最新年报显示，2025年实现了营业收入1688亿元，同比下降了1.21%，不只是营业收入，归属母公司的净利润为823亿元，也同比下降了4.53%，这次贵州茅台的年报应该说是开了个先例，为上市以来首次出现了营业收入和净利润下滑的局面。   当然对于茅台这家公司我觉得有自身的资源特殊性，仅仅一个2025年的收入下降未必能说明什么问题，因为某种程度上茅台酒有自身的定价权，就看公司未来对经营方面会不会出现调整，从而扭转当前的业绩变局。   不过话又说回来，对于白酒行业来说，不是说市场不消费了，也不是大家不喝白酒了，只是中国经济出现了转型，从两位数增长迈向了高质量，从重工业时代走向的科技发展，这必然会对消费的规模化增长带来难题，那么对整个白酒行业而言面临的都是考验。   从投资的角度来说，一个时代有一个时代的故事，当前的茅台时代是一个美好的回忆，既然如今已经是科技时代了，消费的规模化很难出现，那就要面对现实，站在符合历史潮流的角度，跟随资金的步伐，不过度固执的怀旧，才是适应市场的投资方式。