2025年年报（2025-12-31），社保基金对 兴业证券（601377） 的持仓核心信息如下： 一、最新持仓明细（2025年报） - 持仓主体：全国社保基金118组合 - 持仓性质：新进（四季度首次进入前十大流通股东） - 持股数量：17454.91万股（约1.75亿股） - 持股比例：占流通股 2.02% - 股东排位：第6大流通股东 - 估算建仓成本：约 7元/股（四季度均价） - 当前价（2026-04-06）：约 5.9元 - 社保当前浮亏：≈15%～16% 二、历史持仓（社保118组合） - 2023年：长期持有并多次加仓，最高约1.46亿股 - 2024年：连续减持（Q1~Q3），年底清仓退出 - 2025年Q4：重新大举新进，持仓量超历史高位 三、社保为何重仓兴业？ 1. 业绩高增，估值低位 - 2025年净利润 +32%，基本面强劲 - PB约 0.9倍，处于历史底部区间 2. 业务优势 - 福建国资背景（省财政厅） - 研究、债券承销 行业头部 3. 板块策略 - 与方正、东方同步新进，看好券商板块反转 - 单家持仓均 超10亿元，属于战略性配置 四、怎么看这个信号？ ✅ 长线利好 - 社保逆市抄底，认可 6～7元 中长期价值 - 国家队高度锁仓，前十大流通股东持股超 60% ⚠️ 短线不乐观 - 社保深度被套，短期不会主动拉抬 - 券商依赖市场成交量，磨底可能 3～6个月 五、操作参考 - 持仓：5.5～6元 不割肉，6.8元以上 分批减 - 未持仓：5.7～6元 小仓试错，5.2元止损
