科恒股份年报揭晓：连续五年亏损，资不抵债警报未解！ 2025年营收20.72亿元，同比下降2.39%，净亏损2.19亿元。截至年末净资产仅0.86亿元，资产负债率仍处高位。亏损额较业绩预告下限进一步扩大，正极材料毛利率虽有所修复，但智能装备板块因搬迁影响新增订单不足，持续拖累业绩。 定增输血与固态电池布局，成为公司“保壳”的两大关键变量。 控股股东格力金投拟以7.57元/股认购5亿元定增，用于补充流动资金。3月27日股东会已高票通过延长定增有效期议案。与此同时，子公司浩能科技与北京纯锂签署固态电池设备采购合同，切入全固态电池产线装备赛道。但此前因关联交易未及时审议、银行冻结未披露等问题，公司及高管刚被广东证监局出具警示函。 若2025年年报净资产为负，公司恐将再度被*ST。 从信披违规、关联方债权重组，到押注固态电池设备，科恒股份每一步都走在刀刃上。股价长期在7元附近徘徊，市场对“保壳”成功与否仍在观望。对投资者而言，当下的核心问题是：5亿定增能否顺利落地？固态电池设备订单能否转化为可持续收入？这两件事，才是科恒能否走出泥潭的真正胜负手。
