黄金市场观点梳理
黄金牛市往往终结于货币收紧与财政空间受限，2026 年货币与财政环境偏宽松，行情大概率延续：1）第一轮：1970 年代黄金牛市结束，源于货币收紧叠加财政付息压力带来的被动收缩；2）第二轮：2011 年黄金牛市落幕，更多源于政策博弈对财政空间的明显约束。
近期金价回落主要原因
1、能源价格上行 — 加息预期升温 — 金价承压；2、地区局势波动 — 资金转向美元资产 — 美元指数走强 — 金价走弱；3、市场调整 — 杠杆资金补仓需求 — 减持黄金回笼资金；4、前期涨幅较大 — 获利盘了结 — 金价短期回调。
后续依旧看好黄金的逻辑
1、地区局势逐步缓和 — 能源价格回落 — 联储降息预期落地 — 金价上行；2、全球货币格局多元化 — 各国央行持续增持黄金 — 支撑金价；3、地缘不确定性仍存 — 避险配置需求持续 — 利好黄金；4、能源价格难回前期低位 — 温和通胀延续 — 黄金抗通胀价值凸显。
金饰价格一夜涨了32元金饰价格一夜涨了32元
