a股商业航天 中国版SpaceX全梳理
中国版SpaceX，综合技术能力和资本市场估值排序
1. 蓝箭航天，民营头部
蓝箭航天是中国最头部的民营火箭公司，也是最被市场视为SpaceX的潜在对标者。蓝箭航天旗下商业航天主要由“朱雀”系列液氧甲烷火箭开展，其液氧甲烷可回收火箭技术是主流方向之一。朱雀二号是全球首枚成功入轨的液氧甲烷火箭，朱雀三号已于2025年12月3日完成首飞，一级回收虽差40米未成功，但成功入轨，标志着中国商业火箭具备了可靠的运载能力。
最新消息显示，该公司研制的朱雀三号重复使用运载火箭正在优化着陆流程，计划于今年第二季度再次开展回收试验，并将根据回收试验情况，争取于第四季度尝试首次回收复用飞行。
蓝箭航天科创板IPO申请已于2025年12月31日正式获受理，拟募资75亿元。2026年1月5日被抽中现场检查，上市进程在加速，蓝箭航天也是目前国内上市进度最快的商业航天公司。
2. 中国商火，国家队
中国商火（中国航天科技集团商业火箭有限公司），国家队背景的商业火箭公司，成立于2024年9月，致力于打造极具市场竞争力的可重复使用运载火箭。
中国商火拥有14家境内外上市公司，主要从事运载火箭、各类卫星、载人飞船、空间站等宇航产品的研发生产。该商业火箭公司的注册资本已达13.96亿元，由中国航天科技集团（持股64.9%）、上海航天设备制造总厂等共同持股。
中国商火正在研制可回收型商业火箭（如长十二乙），长十二甲已于2025年12月进行回收测试（未成功），其复飞（可能指长十二乙）是2026年的重要看点。
中国商火未来可能整合航天科技集团内各院（如一院、八院等）的技术资源和产能，打造高效的商业火箭研发交付体系。
其中航天一院是中国火箭制造的国家队“大本营”，旗下长征十号甲载人运载火箭，计划于2026年首飞，发射梦舟载人飞船。长征十号乙5米直径可重复使用液体运载火箭，计划2026年上半年首飞。长征九号，对标马斯克星舰的重型可复用火箭，由一院研制，是“中国星舰计划”的核心。
此外，在技术研发层面，由西北工业大学联合航天科技四院、航天科技六院等单位组建的陕西空天动力研究院，也被视为空天动力领域的国家队力量。
3. 天兵科技，商业落地能力强
天兵科技规模制造与发射能力建设领先，商业化落地能力强。酒泉专用测发厂房已落成，形成“年产50发火箭+年60次发射”的体系化能力。
旗下天龙二号已成功入轨，天龙三号（运力22吨，对标猎鹰9号）已完成“一箭36星”地面验证，原计划2025年底首飞，因技术验证与发射场协调等因素顺延，2026年1月官方更新为 “上半年完成首飞+首回收”。预计3、4月进入发射场准备，5、6月实施首飞与回收任务。
天兵科技估值已逼近第一梯队，处于上市辅导阶段。
4. 星河动力，发射经验丰富
星河动力成立于2018年，是国内首家实现火箭量产、高密度商业化发射的民营商业火箭企业。创始人刘百奇和总裁刘建设均出身于中国航天科技集团，拥有十余年火箭研制经验。
星河动力采用“固体火箭打基础、液体火箭谋未来”的双线战略，已构建覆盖300kg至58吨运力的完整产品矩阵。
2026年1月16日，谷神星一号海射型（遥七）成功发射“天启星座”4颗卫星，实现2026年民营商业航天“开门红”。但是2026年1月17日，新一代主力火箭谷神星二号首飞失利，遥测信号中断，任务宣告失败，星河动力当日发布致歉声明，承诺全力排查故障并推进归零复飞。
星河动力与蓝箭航天、天兵科技等同处第一梯队，但星河动力在商业化发射次数和客户数量上领先。
5. 星际荣耀，融资新宠
星际荣耀双曲线三号一级辅助动力系统已完成试车，具备交付条件。计划2026年底挑战“入轨+海上回收”，目标一次性实现关键技术突破。公司近期完成50.37亿元D++轮融资，刷新国内商业火箭单笔融资纪录，已开启IPO进程。
