中美关税战打到这个份上了，中国会清空美债吗？这么说吧，我们再挺一个多月，6月份 美国 有到期的6万亿美债要还，到时候谁续买是个大问题，到时候 香港 、大陆的美债一起抛，美国就只有两条路可走，一条是进行热战，一条就是认输，放弃霸权。 美国国债总额在2026年3月已达到38.86万亿美元左右，其中大量债券需要持续滚动发行来覆盖到期部分。6月前后属于年度到期高峰之一，续借需求直接影响财政利息支出规模。官方记录显示，2026财年净利息支付预计超过1万亿美元，部分高息品种续借成本进一步抬高借贷压力。 中国大陆持有美国国债规模根据2025年12月最新TIC数据为6835亿美元左右，加上香港地区持有量在全球外国投资者中仍占显著份额。这一配置属于外汇储备正常组成部分，直接参与全球债券供需平衡。如果关税压力持续，储备管理节奏可能进入调整阶段，从而影响美国国债收益率水平。 中国外汇储备多元化路径清晰可见。人民银行黄金持有量到2026年2月底达到7422万盎司，过去16个月连续小幅增持。这一操作通过每月稳定买入实现，强化了储备资产的整体稳定性，与国际黄金市场大额交易记录保持一致。 人民币在跨境贸易中的使用稳步推进。以中巴铁矿石交易为例，2025年相关结算中人民币占比已接近28%，部分澳大利亚矿商也从同期起同意30%的现货交易采用人民币计价。这一变化减少了对单一货币的依赖，拓展了贸易支付选项。 其他主要投资者行为出现分化。日本持有量在2025年多个月份持续增加，全年净买入超过1150亿美元，成为重要支撑力量。英国持有量同期也有所上升，欧洲买盘整体维持拍卖需求。中东主权基金则部分转向新能源和基建领域，全球外国持有美国国债总量仍保持在9.27万亿美元以上高位。 美国债务滚动依赖广泛买家支持，高息债券占比带来额外成本。如果关税措施在关键节点继续加码，中国储备操作空间可以基于市场原则发挥缓冲作用。这类调整不会脱离保值增值初衷，只要贸易环境保持稳定，持有行为就会延续正常轨道。 国际资金流动显示，类似储备管理受宏观利率、贸易环境和多元化需求共同驱动。6月到期规模较大时，市场焦点集中在新发债券承接能力上。中国黄金增持与人民币结算推进共同分散风险，为应对外部变化提供实际能力。
