打破垄断，精细化工巨头，拿下全国第一！研发，不只是烧钱，更是赚钱的底气。在竞争卷到骨子里的化工行业，有一家企业常年“反其道而行之”。别人忙着压缩成本、抢占利润，它却疯狂砸钱搞研发。2020年到2025年前三季度，新和成的研发费用率始终维持在5%左右，显著高于万华化学、巨化股份等化工企业。这种“不合群”的投入，并非空中楼阁。支撑它的是一支不断壮大的研发队伍。从2020年到2024年，新和成的研发人员数量不断增加，占比也从19.40%提升到25.22%，每一个数字的增长，都在为这家公司的技术壁垒添砖加瓦。新和成，一家从维生素赛道起家，如今布局新材料的精细化工企业。不过，长年的高研发投入，新和成真的能赚钱吗，它又凭什么敢这么“豪横”？先看新和成的业务版图，主要分为营养品、香精香料、新材料和其他四大板块，其中营养品是绝对的“核心支柱”。2024年公司总营收216.1亿元，光是营养品就卖了150亿元；2025年上半年，营养品实现营收72亿元，占总营收的64.86%。新和成最早发家的赛道，就是维生素。维生素行业的技术壁垒很高，拿维生素的关键原材料柠檬醛来说，它的工艺复杂、技术壁垒高，曾长期被国外巨头垄断。为了实现原材料自给，新和成与高校合作，启动了“芳樟醇与柠檬醛系列香料关键技术研发及产业化”项目。2010年，实现柠檬醛规模化生产，成为国内第一家、世界第三家大规模生产柠檬醛的企业。靠着原材料的自产，新和成成为国内首家实现维生素A、维生素E产业化的企业。目前，新和成以8000吨/年的产能位居行业第三，实现了100%的柠檬醛原料自给。并且，2024年，新和成还宣布了年产17000吨合成香料改扩建项目，其中包括新增柠檬醛10000吨/年，预计2026年6月投产。届时新和成的柠檬醛产能将达到18000吨/年，除了用于生产维生素，还用于合成香料。2024年，由于海外企业停产等影响，维生素价格大幅回升，维生素A均价同比涨了58%，维生素E均价涨了43%。靠着技术和成本优势，山东新和成维生素在2024年贡献17.35亿元净利润，占整体利润的30%左右，净利率更是达到46.40%。依托客户和产业协同，新和成继续砸钱研发蛋氨酸这一增长极。蛋氨酸是广泛应用于饲料的一种氨基酸，但是生产壁垒较高，过去我国曾长期依赖进口。2013年，新和成开始攻克生产技术，先后掌握了硫化、氰化的生产工艺，构建起拥有自主知识产权的高品质固体蛋氨酸制造成套技术。技术突破直接带动产能飙升，加上2025年中石化合作18万吨液体蛋氨酸投产，目前新和成蛋氨酸总产能已达48万吨，跻身全球第三。凭借持续的研发投入，新和成实现了原材料自产和生产技术的升级，成本得以有效控制，新和成的毛利率也显著高于其他同行。持续的研发投入，最终都转化成了实实在在的业绩和利润。2024年，新和成营收达到216.1亿元，同比增长42.95%；归母净利润58.69亿元，同比激增117.01%，创下历史次新高。2025年前三季度，即使受维生素价格回调影响，新和成业绩依旧稳健，实现营收166.42亿元，同比增长5.45%；净利润53.21亿元，同比增长33.37%。靠着营养品赚得盆满钵满，新和成却并没有安于现状，而是把研发投入的目光，投向了新材料领域。聚苯硫醚（PPS）被公认为是第六大特种工程塑料，具有耐高温、耐腐蚀、绝缘性好等优良特性，广泛应用于汽车、电子、航空航天等领域。早在2007年，新和成就开启PPS研发项目，凭借持续的研发投入，逐步掌握了PPS生产的核心技术，取得了显著的突破。并且，新和成打造了从基础原料到高分子聚合物、到改性加工的PPS全产业链，成为国内唯一能够稳定生产纤维级、注塑级、挤出级、涂料级PPS的企业。目前，新和成PPS产能达到2.2万吨/年，在全球范围内仅次于日本东丽，位居全球第二。更重要的是，新和成的PPS材料已经接到了商业航天领域的订单，向着高端化、高附加值的应用场景发力。己二腈，可能很多人没听过，但它的下游产品“尼龙66”是汽车轻量化部件、新能源电池外壳、航空航天的关键原材料。长期以来，己二腈的生产技术，一直被国外企业垄断，自给率极低，要靠进口英威达的产品。新和成看准这个机会，启动了总投资100亿元的天津新材料产业链项目，全力打造“己二腈-己二胺-尼龙66”全产业链。2025年9月，天津新材料产业链项目正式启动，一期工程计划于2027年建成投产。至于研发和扩产所需要的资金，截至2025年前三季度，新和成账上还有货币资金80.83亿元，能为研发投入与产能扩张提供支撑。最后，总结一下。从维生素到蛋氨酸，从PPS到己二腈，新和成用时间证明，在这个靠技术说话的行业，最高的门槛就是研发，最稳的竞争力就是自主可控。未来，随着新建产能的陆续投产，新和成有望进一步巩固在全球精细化工领域的地位，实现从“中国新和成”向“世界新和成”的跨越。
