国产算力（7）：静默打磨终破局，DeepSeekV4引领国产AI算力新生

国产算力（7）：静默打磨终破局，DeepSeek V4 引领国产 AI 算力新生态 DeepSeek最快下周发布大模型V4。 一年技术积淀筑牢V4研发根基： 2025 年 1 月 R1 发布后，DeepSeek 进入一年多的静默期，未推出新旗舰模型，仅通过渐进式更新持续打磨技术为 V4 铺路。从 2025 年 3 月到 12 月，公司先后完成 V3、R1 的多轮升级，实现了模型能力融合、稀疏注意力机制引入、数学竞赛金牌级表现等多项突破，还首次将思考能力整合到工具调用中。我们认为2026 年 1 月发布的流形约束超连接、Engram 条件记忆技术相关论文，为 V4 的核心架构基石，其中 Engram 技术更实现了超 100 万 token 的上下文处理能力。 V4多模态与性能实现质的突破：DeepSeek V4 完成了模型能力的核心升级，彻底补齐了此前图像、视频处理的短板，成为支持图片、视频和文本同步理解与生成的原生多模态大模型。其轻量版本 V4 Lite 已进入内测阶段，拥有 100 万 token 的上下文窗口，模型表现显著优于网页版和应用版，在未开启思考模式的情况下，该版本生成的 SVG 图像质量已超越 DeepSeek V3.2 思考模型；同时据接近发布的人士透露，V4 的编码性能表现更优于当前的 GPT 和 Claude 模型。此外，V4 还具备极高的成本优势，有未经证实的泄露信息显示，其 API 每百万个 token 输入成本仅 0.27 美元，较竞争对手便宜超 50 倍，我们认为其高性价比的特性将对全球头部AI模型形形成较大影响力。 国产芯片适配重塑AI算力产业格局：DeepSeek V4 最具战略意义的突破，在于放弃与英伟达的优化适配，选择与国产芯片厂商合作并完成对国产 AI 芯片的深度调优，尽管NV在计算密集型的预训练环节仍占据主导地位，但 V4 已实现推理阶段国产芯片的全面适配，而推理环节正是大模型商业化落地的核心环节，我们认为这一战略转向提升了国产算力的重要性，向市场释放了国内 AI 坚定走国产算力适配路线的明确信号，加速构建国产模型与国产芯片协同发展的自主 AI 产业生态。 其他相关标的： 算力&CPU：海光信息、禾盛新材、寒武纪等； IDC&算租：金开新能、宏景科技、利通电子、协创数据等； 存储：海力士、三星、香农芯创、闪迪、美光； 上游：华正新材、呈和科技、宏和科技、延江股份、德福科技等； 服务器：中科曙光、浪潮信息； 云计算：首都在线、优刻得、青云科技。 风险提示：政策进展不及预期；下游需求不及预期；