癌症创新药龙头百济神州利空突袭， 港A美三地同步大跌！ 市场逻辑很简单： 百济神州过去5年是营收快速增长成长股， 用的是全球通用的市销率估值法， 市值约等于10倍销售额！ 还记得赛力斯未盈利之前股价大涨吗？ 也是一样的逻辑： 车子大卖营收大涨，市销率！ 等终于开始盈利了股价最后一冲， 这时候估值逻辑就变了， 就得看盈利成长能力？ 再不济还保持营收高增速也行！ 当两个条件都不满足时就有说法了， 高速转中速腰斩大概率， 这两年刚验证的珀莱雅估值； 中速转低速继续腰斩， 医疗服务板块通策医疗、五粮液等这个逻辑； 低速转负速继续腰斩， 欧普康视、爱尔眼科、千禾味业、中炬高新、绝味食品、酒鬼酒就是这个逻辑。 行业龙头可能会有溢价， 比如海天味业、伊利股份、贵州茅台。 这也是为什么2021年追进葛兰医药基金的， 会这么痛苦的原因了， 因为那时候这些消费医药大白马80-140pe， 经历了三次腰斩啊！ 哪怕葛兰基金2025年盘中一度翻倍的也还套着20-30%… 所以投资买的便宜才是硬道理！ 再想想当下的光模块、存储芯片、有色金属， 1年后的命运是一样的！
