美国最高法院周二裁定，特朗普政府依据《1977年国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收关税不合法。法院明确，IEEPA未授权总统征税，关税权为国会专属，行政部门不得以紧急权力绕开国会征税权，从权力源头否定总统单边征税合法性，严格区分监管权与征税权，划定紧急权力边界。
裁决坚守文本主义，严守权力边界，遏制行政权泛化，避免总统借紧急状态无限征税、违宪扩权。尽管特朗普仍可援引232、301、201、122、338等条款尝试加征，但其依据《1974年贸易法》122条加征10%临时关税仍不合法——该条款适用于国际收支逆差，美国实行浮动汇率，贸易逆差不等同于国际收支问题，且122条关税仅能维持150天，后续仍需国会授权。
此次裁决限制总统关税权限，为涉关税企业提供索赔依据，美政府面临千亿关税返还与巨额赔偿压力。受此影响，美股上涨，美债收益率跳升遭抛售；黄金白银则受益于市场不确定性、疲软GDP与超预期PCE数据，呈现上涨态势。
