如果一只股票今年的业绩增长50%，明年增长40%，后年30% 以此类推，卖40倍的市盈率；另外一只股票每年业绩稳定增长20%，卖5倍市盈率，你会选哪一只？这两天听了一段语音，有人问段永平的话，我一听惊讶了，那不是选哪一个都行吗？只要你确定他的业绩能完成。段永平的回答很干净，他说5倍市盈率那个看起来很便宜。那我的第一反应是这样子的，这样的股票能找到吗？我感觉我没有看到过，在熊市都没见过。要是真有这样确定性的，那选哪一个都行，就怕选完以后，后面的业绩无法保证了，突然来个不增长，预期落空，业绩爆雷，这才是最重要的事。要是真有这种稳增长加超低估值的标的，或者说稳定高成长加合理估值的，那确实选哪一个都行，因为风险很小。但现实往往是，高增长的股票后面常常跟着不及预期，低估值的资产又总被怀疑是不是有雷，所以段永平不愿意多讲。或许是因为这个问题本身有个陷阱，他的假设前提是业绩一定能完成，而投资里最危险的事，就是把假设当成事实。5倍PE之所以便宜，不是因为它一定会涨得多，而是因为就算它增长不及预期，你亏也亏不到哪里去，这才是安全边际的意义。仅作知识分享 不构成投资建议高股息攒股收息股票
