卢克文：“当前中美战况主线，其实是：美国捅中国外贸，中国捅美国股市。中国经济靠生产，美国经济靠金融。两国都在打对方要害。中国是二战后，唯一一个，敢这样直接打美国要害的国家。” 美国心里比谁都清楚，中国是 “世界工厂”，经济根基靠的是实实在在的生产和外贸，所以他们从 2018 年就开始下狠手，一门心思要捅破中国外贸这层窗户纸。 2018年三月美国对进口钢铝征税，虽不独针对中国，但波及出口。四月公布对五百亿中国商品征25%关税，涉及机械化工。六月执行三百四十亿部分，从七月起包括半导体医疗器械，余下经评议八月跟进。关税抬高成本，压缩出口利润。 美国扩展科技限制。2019年五月将华为及子公司列入实体清单，禁美国企业卖技术和零部件，要求全球供应商中断合作。针对通信领军者，欲瓦解高端电子出口。华为供应链中断，芯片采购难，2019年后营收下滑，到2021年降六千三百六十八亿，但研发本土替代，2023年推自研系统处理器，2024年升八千六百二十一亿，全球电信份额从32%到34%。美国英特尔高通2021到2024损失超三百三十亿。 中国调整储备，从2022年起减持美债。那年卖一千七百三十二亿，主要二级市场操作。2023年五百零八亿，2024年五百七十三亿，2025年一月增十八亿，二月增二百三十五亿，但三月减一百八十九亿，四月减二百十八亿，五月减一百零九亿，七月减三百五十八亿，十月减一百十八亿，十一月持仓六百八十二点六四亿，比2013峰值少一半多，日本超中国成最大持有者。减持降流动性，推高借贷成本，传导股市，企业融资难。 2025年十二月中国外交部对二十家美国军工企业和十名高管反制，包括洛克希德马丁导弹火控公司、洛克希德马丁航空、标枪合资、雷神导弹系统、通用动力军械战术系统等。冻结境内财产，禁中国组织个人交易合作，高管禁入境或工作许可。洛克希德马丁股价公告后三日内跌8.2%，从四百八十降四百四十二。中国中断零部件供应，其2025年四季度成本涨15%，F-35交付从三十架减二十架，损失一点二亿，周期从六月延十二月。 稀土领域中国加强管理。2023年调出口配额，限高纯化合物。2024年四月商务部海关公告，对钐钆铽镝镥钪钇七类中重稀土物项许可。2025年十月九日公告加钬铒銩铕镱五种元素合金制品，涵盖氧化物氯化物碳酸盐。要求含0.1%以上中国稀土境外产品，用中国技术稀土物项，或原产中国稀土须许可。禁向境外军事出口，管制开采冶炼分离金属冶炼磁材制造二次回收技术及生产线装配调试维护。公告当天美国稀土股如Critical Metals涨超24%，但美国维持价格下限六月后取消，美国稀土公司跌12.35%。2025年十一月七日商务部暂停部分管制至2026年十一月十日，回应中美峰会协议。 中美对抗系实体制造与金融主导较量。美国靠股市债券融资，中国凭产业链和十四亿市场缓冲。华为企业自立逆转，美国制裁自损利益。中国减持美债军工制裁扰金融稳定，显实体优势。
