英伟达的财报我分析下。目前市场最担心的不是营收，而是展望，随着3nm工艺、性

梁斌聊商业 2026-02-17 21:05:21

英伟达的财报我分析下。

目前市场最担心的不是营收，而是展望，随着 3nm 工艺、性能暴增 10 倍的 Rubin 架构定档 2026 下半年，大厂们必然陷入了“电子产品买新不买旧”的心理博弈。Blackwell 虽强，但在 Rubin 的降维打击预期下，新订单的增长斜率面临失速风险。

英伟达非常聪明，他们在 Blackwell 和 Rubin 之间插了一个 Blackwell Ultra。它在 2026 年上半年开始交付，解决了部分性能瓶颈，起到了很好的衔接作用。

目前英伟达手握超 5000 亿美元深度的订单，保证了短期业绩的下限。但资本市场是看“增量”的。如果黄老总不能在电话会上证明 Blackwell Ultra 能够无缝衔接 Rubin 的真空期，可能会导致市场信心不足。

现在美股太脆弱了，但凡有一点点毛病，必然就是大跌了。。最好的策略就是观望，财报后再做出决策比较稳妥。。

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