美国早就在中国和日本身上埋了两颗一模一样的雷，现在中国拼了命地想把这颗雷挖出来、排干净，可日本还浑然不觉，甚至把这颗随时可能炸的雷当成了宝贝，天天捧在手里怕摔了，可能有人会好奇，这到底是颗什么雷，能让两个国家做出截然不同的选择，其实说出来大家都不陌生，这颗雷就是美债。 麻烦看官老爷们右上角点击一下“关注”，既方便您进行讨论和分享，又能给您带来不一样的参与感，感谢您的支持! 以前美债那可是实打实的香饽饽，说是全球投资界的不二之选一点都不夸张，那时候不管是国家还是大财团，只要能抢到美债额度，基本就相当于拿到了稳赚不赔的通行证，不用费心思琢磨别的投资，躺着就能数钱。 毕竟那时候美国经济势头猛，信用也足，发行的美债收益率稳定，还不用担心违约，谁持有美债，谁就相当于握有了一份稳定的收益保障，这也是当初中国和日本都会大量持有美债的原因。 可今时不同往日，美债早就不是当年那个让人放心的香饽饽了，反而慢慢变成了一颗定时炸弹，特朗普上台之后，就一直不停地喊着要降息，大家可能不知道，降息对美债的影响有多大。 按照常理，美联储降息的时候，美债收益率也会跟着下降，可这一轮降息却出现了反常情况，美债收益率不跌反升，连市场分析师都直呼看不懂。 这种反常背后，其实是市场对美债的信心在慢慢崩塌，毕竟谁也不想拿着一款收益不稳定、还暗藏风险的资产。 除了降息带来的反常波动，美债还有一个更致命的问题，那就是美国发售美债的规模，已经夸张到了一个恐怖的地步。 现在美国的联邦政府债务总额已经突破了38万亿美元，比美国全年的GDP还多出不少，债务占GDP的比率更是达到了惊人的高度，这样庞大的债务规模，连美国自己都快扛不住了。 更让人揪心的是，现在美国连美债的利息都快还不上了，根据相关数据显示，美债的利息支出占美国财政支出的比例甚至超过了国防预算，成了财政里的第二大窟窿，而且未来30年，这个比例还会继续上升。 扛不住利息压力的美国，想出了一个饮鸩止渴的办法，那就是用新发行的美债，去还旧美债的利息，相当于拆东墙补西墙，而且这堵墙还越拆越破。 这种做法明眼人都能看出来，根本不是长久之计，只会让债务雪球越滚越大，早晚有一天会彻底崩盘。 现在全世界其实都知道美债早晚要出问题，可大家都心存侥幸，觉得自己不会是那个最后接盘的人，都想着趁没崩盘之前，能赚一点是一点，可这种侥幸心理，往往会让人栽大跟头。 中国显然没有抱着这种侥幸心理，反而早早地就看清了美债的风险，开始默默地抛售美债，生怕跑晚了一步，被这颗雷炸到。 根据数据显示，中国对美债的持仓规模已经降到了6800多亿美元的水平，创下了2008年以来的新低，从当年的万亿规模到现在，中国已经累计减持了将近一半的仓位，而且按照目前的趋势，这还不是终点。 更值得一提的是，中国在抛售美债的同时，还在不断增持黄金，这种“卖纸换金”的操作已经持续了相当长一段时间，官方黄金储备连续十几个月增长。 把信用类资产转化为实物保值资产，这不仅仅是投资策略的调整，更是在为自身的金融主权留出缓冲空间，中国通过构建不完全依赖美元通道的外部金融连接，正一步步把自己从美元体系的风险中剥离出来。 就在中国拼命挖雷、规避风险的时候，日本却走了一条完全相反的路，还在不停地增持美债，把这颗定时炸弹当成宝贝一样捧在手里。 就在中国大幅减持的时候，日本不仅没有跟进，反而还在增持，稳坐全球第一大美债持有国的位置，持仓规模高达1.2万亿美元以上。 并不是日本人看不懂账本，而是他们的国家结构决定了他们很难真正摆脱这颗雷，日本长期处于极低利率环境，国内资金为了维持收益，只能向海外寻找安全且规模足够大的资产池，而全球范围内能满足这个体量的只有美债。 更关键的是，日本在安全与外交层面高度依赖美国，这种依赖体现在金融、结算、监管协作等一整套制度网络中。 在这种结构下，美债对日本来说不只是投资品，更是一种“保护费”，持有它，意味着继续嵌入同一个制度圈层，哪怕明知道这东西在贬值，哪怕明知道美国在用通胀稀释债务，日本也只能硬着头皮接盘。 一旦日本大幅削减美债持仓，不仅会冲击自身金融机构的资产负债表，也会直接影响日元汇率稳定，甚至引发美国老大哥的政治施压。 反观中国，处境完全不同，中国的金融体系、支付体系和资本账户管理，本身就是相对独立构建的，中国并不依赖美元体系来维持国内金融稳定，反而长期承受来自外部金融周期的冲击。 在这种条件下，降低美债比重，本质上是降低系统性外溢风险，很多人容易把“减持美债”理解为对抗，但从金融逻辑看，这更像是一种极其冷静的资产重构。 对此大家有什么想说的呢？欢迎在评论区留言讨论，说出您的想法！
