中国和美国闹下去结局可能就是脱钩。中国持续抛美债。中国能从美国买的只有芯片。而美国又不卖给我们。且层层限制我们。我们要美债没有什么用！ 先说说美债，中国抛美债的动作，从来不是一时兴起，而是基于中美关系变化和自身利益的理性调整，是长期观察后的必然选择。中国曾经是美国国债的主要海外持有者之一，但从2022年4月开始，中国持有美债的规模就一直低于1万亿美元，之后便进入了持续减持的通道。 有明确数据显示，2022年到2024年这三年里，中国分别减持了1732亿美元、508亿美元和573亿美元的美国国债，减持趋势十分明显。尤其是2024年，一年里有9个月都在环比减持，到2024年12月，持仓规模已经降到了7599亿美元，较2023年底又减少了不少。 可能有人会注意到，2025年1到2月中国曾短暂增持美债，分别增持18亿美元和235亿美元，持仓回到7843亿美元，但这只是短期的资产调整，改变不了长期减持的大方向，毕竟美债对中国的实际用处，已经越来越小。 原本中国持有美债，核心是两个原因，一是作为外汇储备的一部分，获取稳定的利息收益，二是方便中美贸易结算，过去中美贸易往来密切，持有美债可以更便捷地完成结算。但现在这两个作用都在不断弱化，最直接的原因就是美国对中国的层层限制，尤其是在芯片领域的封锁，让中国从美国能买到的东西越来越少，美债的结算作用自然就降下来了。 芯片是高科技产业的核心，中国曾经需要从美国进口大量先进芯片，但美国为了遏制中国发展，不断收紧芯片出口管制。截至2025年底，美国明确禁止向中国出口最先进的英伟达Blackwell芯片和即将推出的Rubin芯片，即便是允许出口的英伟达H20芯片，性能也比美国本土使用的H200芯片落后6倍，根本满足不了中国高端科技产业的需求。更关键的是，美国还在推动《安全芯片法案》，试图在30个月内彻底禁止向中国出口超出管制规定的先进AI芯片。 这种情况下，中国从美国进口的芯片规模大幅下降，原本用来结算芯片等商品的美债，也就失去了很多实际意义。有人可能会说，中国还能从美国买其他东西，但事实上，除了芯片，美国能卖给中国、且中国有需求的商品已经不多，大多都是农产品等低附加值产品，根本用不上大量美债来结算。而且中国也在不断拓展进口渠道，减少对美国商品的依赖，美债的结算价值也就进一步降低了。 除此之外，美债本身的风险也在不断上升，持有它已经越来越不划算。美国的联邦债务规模已经达到了38万亿美元，债务压力越来越大，2023年还上演了一场两党关于债务上限的闹剧，直到最后一刻才达成妥协，还计划未来10年削减1.5万亿美元支出，但这些节省的资金，根本抵消不了美国社会保障、医疗保险和军费开支的增长。更值得注意的是，美国国会已经100多次调整债务上限，这种把国家信用当作政治博弈工具的做法，让美债的信用基础受到了很大影响。 而且美债的收益也越来越不稳定，从2026年初的10年期美债主连合约行情就能看出，价格时涨时跌，2月11日收盘价112.2813，较前一日下跌0.2343，波动十分明显，原本指望靠美债获取稳定利息的想法，已经不太现实。再加上中美关系持续紧张，如果继续大量持有美债，反而会让中国陷入被动。 所以，中国现在做的，是逐步优化外汇储备结构，减少美债持仓，同时增加黄金等更稳定的资产，目的是保护自身的资产安全。 如果中美一直闹下去，脱钩成为现实，那么美债对中国来说，只会越来越没用，持续减持也会成为必然趋势，这不是一时冲动，而是基于现实利益的必然选择，也是中国应对未来不确定性的重要准备。毕竟对于中国来说，资产安全和实际利益，才是最核心的考量，没用的东西，自然没必要一直持有。
