摩根大通私人银行对金价预测：年底6000-6300美元/盎司 这一预测本质上是对布雷顿森林体系瓦解的押注——黄金正在从"商品"回归"货币"属性，成为大国博弈和货币多极化的镜像。若成真，意味着我们正经历二战以来最深刻的国际货币体系重构。 1. 对"去全球化"的定价 摩根大通明确将黄金上涨归因于"全球分裂"，这表明： - 传统基于比较优势的国际分工体系正在瓦解 - 供应链重组、技术脱钩、贸易壁垒常态化成为结构性趋势 - 黄金作为非主权信用资产，在货币体系碎片化中重获战略地位 2. 地缘政治溢价的长期化 不同于短期的地缘冲突交易，6000+美元的价位暗示： - 市场正在定价持续性的对抗格局（大国博弈、区域冲突、制裁与反制裁循环） - 美元武器化（金融制裁）促使各国央行加速"去美元化"，黄金储备需求结构性上升 3. 通胀预期的质变 - 不仅是周期性通胀，更指向财政主导的货币政策困境 - 全球债务/GDP比率攀升背景下，黄金作为"无法被印制的货币"的对冲价值凸显 - 实际利率与黄金的传统负相关关系可能弱化（因为通胀粘性高于名义利率） 4. 机构配置的逻辑转变 摩根大通私人银行（服务高净值客户）的表态说明： - 黄金从"危机避险"工具升级为战略配置资产 - 传统60/40股债组合失效后，黄金在另类资产中的权重系统性提升
