No.166 股神巴菲特谈“肯定会落后道指” 巴菲特曰：“我们的合伙基金肯定有落后道指的时候，而且落后的年份肯定不只是一两年。” 在巴菲特合伙基金成立的八年里，其收益率高达27.7%。而同时期，道指收益率是11.1%。合伙基金领先道指16.6%，且每年都跑赢了道指。 然而，他认为如此高的收益率不可能长期维持，且领先优势不可能长期保持这么高，更不可能年年都领先，总有落后之时，还不是落后一两年。 巴菲特的投资底色是“保守”。这意味着，他总会捡那些市场不要的货，买那些不光鲜的股票，会尽力避开市场宠儿。 所以，当道指开始强劲上涨时，他的投资组合总会有趴窝，跟不上道指之时。 如果想跟上，那就得追逐那些市场宠儿，买那些股民热捧的股票，而且还要时时换股。 而这，就与他“众人恐惧我贪婪，众人贪婪我恐惧”的逆向投资思维背道而驰了。 不过，好在投资看的不是一两年，也不是两三年，而是至少一轮牛熊的长期业绩。 短期落后或优胜不重要，重要的是长期稳盈。
