No.163 股神巴菲特谈“高收益无法持续” 巴菲特曰：“上面的表格中没有过去八年里合伙基金平均27.7%的收益率，也没有有限合伙人平均22.3%的收益率。这么高的收益率根本不适用于较长时期。” 这句话出自于巴菲特1964年写给合伙人的信中。当是时，巴菲特合伙基金已走过八个年头，平均收益率为27.7%。 众所周知，终其一生，巴菲特的复合年化收益率在20%左右。然而，他却早在1964年就准确地预判到了“27.7%的高收益率不适用较长时期”这一点。 他不会觉得过去八年取得了如此高的收益率，以后也能如此，反而是理性客观地看待自己的高收益成绩。 之所以如此，是因为他坚守了一个理性朴素的观点，那就是“复利的威力堪比原子弹”。 他认为，如果按照这么高的收益率发展下去，资金规模将很快超过国债。 1965年1月1日，巴菲特合伙基金的净资产是2607万美元。 按照27.7%的收益率增速，20年后将成长为35亿，40年后是4611亿。而到了60年后的2024年，将膨胀到61万亿。 而在2024年9月30日，美国国债规模是35.5万亿。 巴菲特没有被好成绩冲昏头脑，认为自己可以打败规律，而是依规律而行，用理性说话，值得学习。
