可控核聚变产业核心企业深度分析1. 西部超导核心业务逻辑：低温超导材料领域绝对龙头，是ITER项目中央螺线管超导线材国内唯一供应方，铌钛超导线材全球市占率约40%；已向CFETR（中国聚变工程试验堆）交付1.8亿元订单，聚变板块业务预计实现收入6亿元，同比大幅增长140%。技术壁垒：同步实现低温、高温超导材料规模化量产，产品性能达到国际先进水平，国内市场占有率超90%，垄断聚变堆磁体核心材料供应体系。2. 永鼎股份核心业务逻辑：国内唯一具备二代高温超导带材（REBCO）量产能力的企业，带材临界电流密度指标行业领先，为能量奇点“洪荒70”全高温超导托卡马克装置独家供应超导带材；成功中标BEST超导电缆项目，高温超导业务收入同比增长120%。技术壁垒：MOCVD制备技术达到国际一流水准，产品良品率稳定在90%，产品高度适配“紧凑高场”聚变技术路线，磁体材料领域市占率超20%。3. 安泰科技核心业务逻辑：全球唯一可量产核聚变全系列钨基部件的企业，偏滤器、第一壁核心部件可耐受1亿℃超高温工况，国内市占率超70%；为ITER项目独家供应全钨复合偏滤器，新中标BEST项目订单3亿元，聚变领域在手订单总额超8亿元。技术壁垒：耐辐照、超高温材料技术全球领先，依托央企背景承担多项国家级聚变专项子课题，相关业务毛利率超30%。4. 中钨高新核心业务逻辑：钨全产业链龙头企业，为聚变装置提供钨铜合金、钨钼复合材料，主要应用于偏滤器、第一壁热沉结构；受益于聚变堆钨基部件需求集中爆发，2025年钨材料业务营收同比增长35%，毛利率提升至28%。技术壁垒：国内钨材料精密加工龙头，具备高纯钨、钨铜复合结构材料制备核心能力，与安泰科技等核心部件厂商形成深度供应链绑定。5. 国机重装核心业务逻辑：极限高端制造龙头，为聚变堆提供TF线圈盒、真空室壳体等超大型核心结构件，是CFETR、BEST项目核心结构件供应商；拥有10万吨级锻造产能，为全球唯一可生产聚变堆超大尺寸核心部件的企业，2025年聚变相关订单同比增长80%。技术壁垒：超大构件锻造、精密焊接技术全球领先，垄断聚变堆核心结构件供应，单堆结构件价值量超10亿元。6. 雪人股份核心业务逻辑：氦制冷系统核心供应商，掌握-271℃超流氦大型低温制冷装备核心技术，打破海外技术垄断；为EAST、CFETR装置提供氦气压缩机组，单堆制冷系统价值量5-8亿元，2026-2030年三大聚变工程对应订单规模有望突破50亿元。技术壁垒：国内唯一掌握极低温制冷成套技术的企业，产品适配超导磁体低温冷却需求，能效比较国际同类产品高18%；当前聚变业务占比约3%，随项目集中调试进入快速放量阶段。7. 国光电气核心业务逻辑：ITER项目核心供应商，为EAST、HL-2M装置提供偏滤器、第一壁、核级特种阀门，耐辐照核级阀门实现进口替代；2025年预中标聚变领域订单8.2亿元，占全年营收预期比重40%，聚变业务占比突破20%。技术壁垒：核级阀门国内市占率35%，聚变堆特种功能部件研发与制造技术国内领先。8. 许继电气核心业务逻辑：脉冲供电系统领域龙头，为聚变装置提供磁体专用电源、脉冲电容器组，核心支撑“中国环流三号”等大科学装置运行；中标CFETR电源系统专项项目，2025年磁体电源业务营收同比增长25%，毛利率27%。技术壁垒：大功率脉冲电源设计与集成技术国内领先。9. 上海电气核心业务逻辑：聚变装备全链条供应商，业务覆盖超导磁体、真空室、杜瓦容器等核心装备，主导ITER项目磁体总装集成，中标CFETR纵场线圈订单3.2亿元；超导磁体国产化率约90%，真空室精密焊接技术全球领先。技术壁垒：综合高端装备制造能力突出，央企背景加持，深度参与国际、国内各类重大聚变工程建设。10. 中国核建核心业务逻辑：核聚变工程总承包龙头，承担ITER核心设备安装、CFETR/BEST主机安装总承业务，核岛工程领域市占率超90%；中标ITER TAC-1安装标段（合同额30亿元），2026年聚变工程订单规模有望突破200亿元，2025年前三季度订单同比增长9.98%。技术壁垒：具备全流程工程实施能力，超大构件吊装、高精度安装施工经验稀缺，政策退税红利直接增厚业务盈利水平。11. 中国核电核心业务逻辑：参股中国聚变能源公司（投资额10亿元），依托中核集团产业资源推进聚变能源商业化落地；布局聚变堆并网发电技术与运营体系，2025年核电主营业务营收同比增长12%。技术壁垒：核电安全运营经验成熟，掌握聚变堆并网、核安全控制核心技术，未来有望成为聚变能源商业化运营核心主体。12. 中国西电核心业务逻辑：承担ITER计划14台整流变压器及核心电力设备研制任务，技术通过国际权威认证；为聚变堆提供高压输变电装备、超导限流器等关键设备，2025年输变电业务营收同比增长18%，毛利率25%，深度受益于聚变装置电力系统规模化建设。技术壁垒：高压输变电技术国内领先，具备齐全的核级电力设备设计制造资质，与ITER、CFETR等重大项目形成长期深度绑定。以上信息均来源于公开资料整理，仅作产业研究参考，不构成任何形式的投资建议。
