氟化工板块：10家核心企业深度拆解（按市值排序）1.巨化股份（600160，1

氟化工板块：10家核心企业深度拆解（按市值排序）1. 巨化股份（600160，1061.00亿）国内氟化工全产业链绝对龙头，三代制冷剂配额全国第一（约37.6%），覆盖制冷剂、含氟聚合物、电子氟化液、氟精细化学品全矩阵。受益《基加利修正案》配额管控，R32、R134a等量价齐升；电子氟化液切入AI服务器液冷赛道，国产替代加速；氯氟循环产业链完善，成本与抗风险能力行业领先，板块压舱型标的。2. 昊华科技（600378，457.95亿）央企高端氟材料龙头，聚焦氟橡胶、氟涂料、特种含氟精细化学品，军工、半导体、航空航天配套壁垒深厚。产品以高附加值、定制化为主，毛利率显著高于行业；依托中化集团资源，研发与客户资源双优，受益高端材料国产化与军工采购，稳健成长属性突出。3. 三美股份（603379，419.40亿）三代制冷剂核心标的，配额占比约15.3%位列第二，专注HFCs、HCFCs等高毛利制冷剂，出口占比高，充分受益海外需求与价格上行。产品结构聚焦高端，现金流优异，轻资产运营效率领先，制冷剂周期弹性最强标的之一。4. 多氟多（002407，354.03亿）锂电氟材料龙头，六氟磷酸锂、LiFSI、新型锂盐全布局，动力电池与储能需求刚性；同时布局无水氢氟酸、制冷剂等传统氟化工，一体化协同降本。LiFSI量产落地打开高毛利增量，新能源与传统业务双轮驱动，业绩弹性充足。5. 永太科技（002326，266.16亿）氟精细化学品+锂电材料双主线，含氟中间体、医药农药氟化物、锂电氟盐、PVDF全覆盖，客户覆盖全球医药、电池龙头。产品附加值高，柔性产能适配多场景需求，受益创新药产业链与锂电材料升级，成长确定性强。6. 金石资源（603505，160.00亿）萤石资源龙头，国内萤石精粉产能与储量领先，自给率超60%，锁定氟化工上游核心原料。萤石供需偏紧、价格中枢上移，资源壁垒带来成本优势，深度受益下游制冷剂、氟聚合物需求复苏，上游资源端核心标的。7. 永和股份（605020，140.42亿）制冷剂+氟聚合物一体化新秀，三代制冷剂配额充足，萤石自给率较高，布局PVDF、氟橡胶等高附加值产品。产业链向上游延伸，成本控制持续优化，受益行业集中度提升与产品结构升级，弹性成长标的。8. 中欣氟材（002915，75.67亿）氟精细化学品细分龙头，专注含氟芳香族中间体、医药农药氟化物、电解液氟材料，产品定制化程度高、客户粘性强。切入新能源与电子化学品赛道，小而美、高毛利，业绩随下游扩产快速修复。9. 巍华新材（603310，59.33亿）含氟精细化学品与ODS替代品龙头，氟精细化工中间体、环保制冷剂布局精准，受益环保政策与下游需求回暖。产能规模稳步扩张，产品结构优化，细分赛道具备差异化优势。10. 兴业股份（603928，约55亿）氟化工+酚醛树脂双主业，含氟特种树脂、耐火材料用氟化物协同发展，切入新能源、半导体封装材料。技术壁垒深厚，客户覆盖高端制造领域，随氟材料产能释放业绩弹性逐步显现。行业核心逻辑与配置主线• 配额刚性支撑价涨：三代制冷剂总量管控、二代持续削减，行业CR5超90%，龙头定价权强化，价格进入中长期上行通道。• 高端材料国产替代：电子氟化液、PVDF、氟橡胶、半导体级氢氟酸打破海外垄断，AI液冷、新能源、军工拉动需求爆发。• 上游资源价值重估：萤石作为战略性资源，供给收缩、需求刚性，资源自给率成为核心成本壁垒。• 新能源长期驱动：锂电氟盐、电解液溶剂、光伏/新能源车用氟材料需求高增，打开成长天花板。配置方向：稳健首选巨化股份、昊华科技；制冷剂周期弹性看三美股份、永和股份；锂电氟材料多氟多、永太科技；上游资源金石资源；精细化工细分中欣氟材、巍华新材、兴业股份。总结2026年氟化工板块迎来配额红利、价量齐升、高端替代、需求爆发四重共振，龙头凭借配额、资源、技术与全产业链优势持续领跑。行业从周期波动转向成长主导，高端材料与新能源赛道长期高景气，业绩与估值双击可期。风险提示：制冷剂价格波动、高端材料研发不及预期、萤石价格大幅波动、行业政策变化。本文为公司梳理，不构成投资建议。