2月9日A股策略：震荡生态延续 聚焦三大核心题材方向一、周末核心消息梳理产业端重磅信号存储行业迎来格局重构，三星、海力士、美光等头部大厂全面调整合约框架，从传统长期固定价协议转向短期月度合同，并引入价格追溯结算机制，市场主导权正式向供应商侧倾斜，存储产业链涨价与景气修复逻辑进一步强化。高关注度题材催化马斯克3小时访谈聚焦太空算力、太空光伏，商业航天赛道再迎强产业催化，相关题材关注度持续攀升。国内头部AI大模型迎节前竞争高峰，千问、元宝、豆包等均出现宕机，核心指向算力服务器供给缺口，IDC、算力基础设施标的直接受益。二、市场研判：震荡套利生态延续 高抛低吸为核心策略周五市场呈现超跌反弹午后回落的典型量化轮动特征，早盘反弹无明确主线聚焦，仅涨价化工、新能源电池产业链具备板块效应，中药、半导体材料、机器人等均为零星超跌反弹，白酒、旅游、银行等消费金融板块领跌，印证当前涨一天跌一天的量化博弈逻辑。当前市场成交量持续萎缩，资金无明确主线共识，易跌难涨特征显著，高抛低吸仍是震荡期最优解。策略上维持前期判断，仓位偏重者逢反弹适度减仓，静待下周四五资金回流节点；若无新主线诞生，资金反弹时仍将优先回流高辨识度题材，核心盯紧太空算力商业航天、AI应用、半导体和光概念三大方向。三、三大核心题材节奏与标的梳理（一）算力方向：光概念成产业共识 国产算力涨价传导顺畅算力为当前市场最具确定性主线，海外聚焦光技术迭代，国内受益于算力中心建设提速，双线共振下产业链均具增量空间。海外算力：光概念为核心 全产业链订单迎爆发光技术已成为产业共识，是今年最具潜力的赛道，甚至被讨论为光模块的替代方向，且从架构到订单已形成闭环，巨大产业叙事全面展开。跟踪光纤阵列单元、连续波激光器等细分领域可见订单已开始上量，明年将迎来数倍级超高速增长，光进柜内柜外均为全行业增量，无需纠结技术路线，坚定看好全光概念。核心细分覆盖激光器领域的源杰科技、光子科技、华芯科技，光背板领域的太辰光，可调谐滤波器阵列领域的天孚通信、致尚科技，隔离器领域的东田微；透镜领域的炬光科技实现V型槽项目工艺突破，能适配CPO高精度需求，目前客户样件在交付中，蚀刻一体化微棱镜透镜阵列与大客户共同研发订单持续交付。环旭电子控股子公司光创联布局光引擎、FAU等，且与日月光达成深度合作。谷歌的OCS技术同样是新的增量看点。此外CPO产业化对正交背板的材料需求形成明确增量，M9覆铜板、Q布、HVLP铜箔、电子树脂等领域产业壁垒较高，相关标的沪电股份、生益科技、菲利华、东材科技、铜冠铜箔等产业逻辑无虞。补充观点为CPO渗透率中期受制于上游晶圆产能，光模块扩产难度低，短期CPO产能不足不会影响光模块销量，两者将长期共存、共同增长。国产算力：大厂开支超预期 涨价传导逻辑无虞国内算力中心建设提速，大厂资产开支超预期，带动配套CPU需求提升，海外大厂已率先涨价，产业链涨价传导顺畅，国产算力基础设施标的持续看好。（二）国产替代半导体：存储为核心 超级周期逻辑持续强化半导体国产替代为中长期确定性主线，核心排序存储＞设备＞晶圆＞材料＞光刻，光刻仅为套利方向，逻辑持续验证。大摩两周内连续上调国内利基存储预测，作为本轮存储超级周期最精准的研判机构，其观点进一步印证存储赛道景气度；叠加海外存储大厂合约框架调整，供应商主导权提升，存储超级周期逻辑再度强化。核心跟踪标的覆盖存储原厂全链，设备端的京仪电子、中科精仪、长川科技、拓荆科技、精测电子，材料端的聚合材料、矽电科技、鼎龙股份。（三）高辨识度题材：商业航天AI应用 量化博弈下把握波段机会商业航天、AI应用为当前市场高辨识度题材，虽受量化轮动影响，呈现探底回升冲高回落的反复走势，但产业催化持续、资金关注度高，震荡中仍具波段套利机会。商业航天板块聚焦马斯克访谈催化的太空算力、太空光伏高热度细分，SpaceX概念标的辨识度最高，核心关注信维通信、乾照光电、再升科技、天银机电、西部材料。AI应用端伴随头部大模型宕机，印证算力基础设施供给缺口，与算力硬件形成共振，节前行业竞争下活跃度提升，波段机会值得把握。四、操作总纲当前A股量化轮动、震荡套利的生态仍将延续，无新主线诞生前，坚决执行高抛低吸策略。超短交易聚焦太空算力商业航天、AI应用、半导体光概念三大题材的波段机会，趋势布局则锚定机构资金主导的算力全产业链、半导体国产替代核心方向，紧密跟踪产业进度、产能、订单等关键数据，精准把握业绩与景气度双升的标的机会。今日看盘
