海外供给收缩 价格推升：溴素国内供应格局梳理
一. 驱动逻辑据百川盈孚，2026年以来，国内溴素价格呈加速上涨趋势，从1月12日的3.45万/吨上涨至2月4日的4.25万/吨，涨幅达23%。本轮溴素价格上涨的核心逻辑在于全球供给收缩：（1）海外：出口减少死海位于以色列、巴勒斯坦和约旦之间，是全球最主要溴资源地；以色列化工、约旦溴业、美国雅保三家合计占据全球70%溴素产量。2025年以来，以色列化工因提升下游溴化物产量，溴素出口量锐减。2026年1月，约旦南部大雨引发因洪水，约旦溴业第二大生产基地对外供应中断。（2）国内：季节性减产为保障卤水资源的充分利用和水位回升，山东潍坊等主要溴素产区每年12月1日至次年2月28日实行冬季停产。2026年1月，国内溴素产量同比下降22%，环比下降44%。
二. 溴素产业链溴素（Br₂）属于卤族元素，化学性质活泼，具有强挥发性、氧化性、腐蚀性和毒性，是一种基础化工原料。受供应格局、环保政策等影响，国内溴素价格呈周期性波动，且弹性较大：2016-2025年，价格波动在1.5万-5万/吨。2.1 上游原料溴素以溴化物形式存在于海水、盐湖卤水（如死海、察尔汗盐湖）、地下卤水（如山东莱州湾、美国大盐湖）中，通过提溴工艺制取。2.2 中游制备工艺路线：空气吹出法（主流工艺，低浓度卤水提溴）、蒸汽蒸馏法（高浓度卤水提溴）、离子交换法（新兴技术）。2.3 下游应用（1）阻燃剂：如十溴二苯乙烷、四溴双酚A，可提升材料防火性能，用于电子电器、建材、汽车、塑料等领域。（2）医药中间体：如溴化苯、溴乙酸乙酯，用于合成抗生素、镇静剂、消毒剂等。（3）农药中间体：如溴氰菊酯、溴苯腈，用于合成杀虫剂、除草剂、杀菌剂。（4）化工中间体：固态电解质（溴化锂）、催化剂（氢溴酸）、感光材料（溴化银）等。（5）油气与水处理：钻井液（溴化钠）、完井液（溴化钙）、吸附剂（溴氯海因）等。
三. 溴素供应格局全球产能呈寡头垄断，以色列化工（ICL）、美国雅保、约旦溴业（JBC）、德国朗盛四家合计占比80%。国内溴资源主要依托山东莱州湾地下卤水，进口依存度在55%以上，主要从以色列及约旦进口。头部供应商：山东海王（全球第三）、山东海化（1万吨）、鲁北化工（0.5万吨）、潍坊龙威、紫旭化工。
