【半导体封测龙头：通富微电的逆袭之路】通富微电股价48元，市值700多亿。曾经濒临破产边缘，如今光鲜亮丽。风水轮流转，如今半导体设备风生水起，这只股票也迎来了命运的轮转。一、濒临倒闭的晶体管厂，靠“破局”活下来通富微电的故事，得从1990年说起。当时它还是江苏南通一家快撑不下去的晶体管厂，设备老旧、订单寥寥，眼看就要被市场淘汰。直到石明达接任厂长，咬牙砸钱引进集成电路生产线，才勉强“续命”。1994年公司正式成立，2007年顶着“国内第三家封测上市企业”的名头登陆深交所（代码002156），但那时间规模小、技术弱，在全球封测江湖里并排不上号。二、三次关键转折，如今成“全球第四”通富微电的“开挂”，全靠三次精准踩中风口：1. 抱紧AMD大腿，吃透AI算力红利（2016年）2016年，公司豪赌押注AMD，成为其CPU/GPU封测核心供应商。这一招直接改写命运——AMD后来靠锐龙、霄龙处理器翻身，通富微电跟着吃尽AI算力爆发的红利，2024年对AMD营收占比超70%，硬生生把“代工”做成了“利润奶牛”。2. 死磕先进封装，技术卡位全球第一梯队（2020年后）当同行还在拼传统封测时，通富微电all in Chiplet（芯粒）、2.5D/3D封装、CPO（光电共封装）。5nm产品量产、7nm翘曲难题攻克、800G光模块封装通过测试……这些技术让它从“跟跑”变“领跑”，2024年登顶全球封测第四（市占率7%），国内仅次于长电科技。3. 全球化产能布局，对冲地缘风险（2022年）在马来西亚建厂、合肥/苏州扩产，形成“国内高端+海外中低端”双循环。2024年马来西亚基地产能暴增30%，既接住了AMD的全球订单，又避开了贸易摩擦的雷，稳坐“安全牌”。三、如今AI+汽车双轮驱动，业绩炸裂2025年数据说话：营收238.82亿（+17.77%），净利润7.92亿（+近300%），毛利率14.75%逆势提升。• AI芯片封测：AMD MI300、英伟达H100订单接到手软，Chiplet技术让多芯片集成成本降30%，直接躺赢算力军备竞赛；• 汽车电子：车规级封测过比亚迪、特斯拉认证，2025年营收同比飙200%，单车芯片用量从900颗涨到2000颗，这波红利才刚起步。通富微电不是天生的龙头，是从“濒危厂”一路靠技术押注+客户绑定+全球化布局杀出来的“封测狠人”。在AI和汽车电子的东风下，它大概率能从“全球第四”往“前三”冲——毕竟，能把AMD喂成“利润奶牛”的企业，本身也不简单。
