和几位在国内长期深耕房地产的朋友聊下来，大家普遍认为，国内一线城市的房价，大概率已经完成了“下跌周期”，但还没有开启“上升周期”。这一轮调整，本质上不是短期政策失灵，而是结构性拐点已经出现。过去支撑房地产的三根支柱，人口高速增长、杠杆扩张、城市化红利，正在同时退场。现在房地产的现状是：刺激房地产的工具箱失效了。降息、松绑、托底，更多只能延缓下行速度，却难以重塑长期预期。中国的人口结构也发生了根本变化，独生子女成为主体世代，新增购房人口持续萎缩，需求端不再具备趋势性扩张的基础。房地产从“财富发动机”回归“居住资产”。当一个资产失去金融属性的想象空间，价格的锚就只能回到真实收入与真实居住需求。因此，一线城市的房地产价格更可能进入“长时间在底部横盘”的时代。房地产投资，很难再书写上一代人的造富故事了。
房价连跌十年，这事儿真有那么可怕吗？其实，在许多地方，房价持续下行已经不是什
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大忽悠
下跌，慢跌，而不是横盘。