为什么百度是携程第一大股东？ 百度之所以成为携程的第一大股东，核心原因并非百度直接大规模收购携程的股票，而是源于2015年那场轰动一时的“股权置换交易”。 简单来说，百度是通过“送出去去哪儿网，换回来携程股票”的方式，成为了携程的大股东。 在2015年之前，在线旅游市场（OTA）正处于“三国杀”的激烈烧钱阶段，携程、去哪儿、艺龙打得不可开交。为了解决恶性竞争，百度作为当时去哪儿网的最大股东，出手促成了这场交易。 携程向百度发行新股，百度则用其持有的去哪儿网股票进行置换。携程成功合并了劲敌去哪儿网，确立了市场霸主地位，但也因此让出了部分股权。 百度不再持有去哪儿网的股份，转而持有携程约25%的投票权（当时），一跃成为携程的最大单一股东。 虽然百度目前（2026年初）通常仍被列为最大股东，但它的持股比例正在不断下降，地位也岌岌可危。近年来，百度为了优化财务结构、回购自家股票以及发展AI业务（如文心大模型），通过发行可交换债券等方式，陆续套现了数十亿美元的携程股票。 根据最新的数据（截至2025年初），百度的持股比例已从巅峰期的25%降至7%左右。 随着百度的减持，美国资管巨头（如Capital World Investors）和梁建章等创始团队的持股比例相对稳定，百度的“第一大股东”地位正在逐渐弱化，甚至有被超越的趋势。 但今天携程因涉嫌垄断被立案调查，这对作为其最大股东的百度来说，无疑是一个重大的负面冲击。 虽然百度近年来一直在减持携程股份，但持有市值依然庞大。这次调查不仅会直接拖累百度的财务投资收益，还可能对其核心的“AI+旅游”战略产生连锁反应。
