2025年全球最硬的资产是黄金。桥水基金创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)刚刚发布了他的2025年深度复盘：你以为你在赚钱，其实是纸币在变毛，观点极其冷峻。如果你还在死守美元或其它法币资产，一定要看完这三个逻辑：1. 标普 500 其实“跌了” 28%？ 很多人觉得 2025 年美股表现不错，涨了 18%。但达利欧给出了另一个视角：如果用黄金计价，美股实际下跌了 28%。所有的法定货币都在贬值，而黄金兑美元大涨 65%。这意味着：你资产的账面增长，追不上印钞机的速度。2. 资金正在“逃离”美国： 达利欧观察到，财富正在从美国向非美国市场（欧洲、中国、新兴市场）大幅转移。2025 年，非美国股市的表现显著跑赢了美股。在他眼里，现金是垃圾，长期美债更是缺乏吸引力。3. 大周期的阴影： 达利欧提醒，目前的繁荣是建立在“政府主导型资本主义”和“加杠杆”之上的。特朗普的政策短期内通过减税和刺激推高了资产价格，但也让前 10% 的富人更富，而底层 60% 的人正被通胀压垮。底层逻辑： 在这个“大周期”里，“确定性”已经成了最昂贵的商品。 当法币失去信用，黄金和具备真实生产力的非美资产(这方面，中国的真实生产力全球第一），成了各路资金竞相追逐的“最后 20% 食物”。最后，达利欧留下一个警示：AI资产表现虽好，但目前正处于泡沫早期，并且目前的估值已经“几乎没有利润空间”。你觉得你现在的资产增长，能跑赢通胀和货币贬值吗？黄金现在的这个价格，你还敢继续配置黄金吗？
