2025贵金属“狂飙”收官，2026投资风险与机遇并存2025年商品期货市场呈现“冰火两重天”：沪金、沪银年度涨幅分别达58.17%、127.8%，国际金银涨幅超70%、170%，铜、碳酸锂等有色及新能源金属同步走强；而氧化铝、原油等化工品跌幅普遍超20%，分化显著。背后核心逻辑是美联储宽松预期、全球央行购金（前三季度净购634吨）推动贵金属定价重构，白银兼具金融与光伏工业需求双驱动，铜则受益于货币属性凸显与AI、能源基建新需求。年末新上市的铂、钯期货上演“过山车”行情，单月5涨停2跌停，虽有22吨铂供应缺口支撑，但交易所已调升保证金降温，狂热背后暗藏回调风险。同时，期货市场规模再创新高，资金总量与客户权益双双突破2万亿元，品种扩容至164个。展望2026，机构普遍长期看好贵金属（黄金或冲5000美元/盎司），但需警惕三大风险：宽松预期定价充分后的政策转向、白银库存紧张引发的逼仓波动、铂钯等品种脱离基本面的回调。能化板块则持续受原油成本塌方与需求疲软拖累，投资需聚焦结构性机会，理性应对高波动。
