特朗普为何一上台就先搞中国呢？说白了，是因为中国最肥，一旦跪了，30多万亿国债本金，最少也能吃得下15万亿，而欧洲大概率也可以吃得下10万亿，剩下的日韩东南亚加拿大之流分摊一下，简直完美。 特朗普第二任期开始后，迅速实施贸易政策调整。2025年1月就职当天，他就签署行政命令，指示贸易代表办公室制定对华进口商品额外征收方案。3月初，他宣布从4月起对从中国进口的钢铁、电子产品和技术设备收取125%费用，称此举纠正贸易不平衡并维护国家安全。中国很快回应，在几天内对美国农产品和科技物品征收对等费用，提高幅度达84%。 特朗普随即在4月中旬下令将对华费率提升至140%，扩展到半导体和汽车零部件等领域。美国国债总额已超38万亿，每年利息支出9700亿，他视中国为转移债务压力的关键对象。中国持有约6887亿美元美国国债，虽已降至17年低点，但特朗普仍锁定其为首要目标，认为施压可迫使中国增加购买或分担至少15万亿本金。 欧洲持有大量国债，如英国8700亿、比利时4100亿、卢森堡4100亿，他计划让它们分担10万亿左右。5月，他签署对欧洲产品征收费用的命令，影响德国和法国出口，后两国经济增长仅1%左右。日本持有1.13万亿美国国债，他通过电话施压日本首相要求增持。韩国和东南亚依赖美国市场，也面临额外费用。加拿大4月卖出580亿国债，持有降至3680亿，特朗普要求其重新购买以分摊剩余债务。 特朗普的贸易行动扩展到全球伙伴。6月，他针对日本和韩国商品加费，日本虽持续增持国债以稳汇率，但经济体量有限，无法大量分担。欧盟官员在布鲁塞尔讨论竞争力议程，却因内部分歧响应缓慢。特朗普强调美国优先，频繁发布声明监控市场反应。中国转向增持黄金储备，10月黄金持有继续增加，以减少美元依赖。 整个上半年，贸易争端导致全球增长放缓，G20 GDP预计2025-2026年仅2.4%。美国国内，关税相当于每户增加1200美元税负，通胀上升1%。特朗普视此为杠杆，试图通过压力让各国接盘债务，但他忽略了各国自身经济压力。欧洲增长乏力，波兰和西班牙虽稍好，但整体难以负担额外债务。日韩作为美国盟友，经济受贸易政策影响，能维持自身已属不易。加拿大减持国债显示不愿深陷美国财政泥潭。特朗普的策略基于强盗逻辑，不从内部改革入手，而是对外施压，这让国际信誉下滑，多国加速去美元化。
