2026年1.6T 光模块出货量将占全球光模块市场的35%（2024年仅2%），市场价值达240亿美元，较24年增长40倍。2026 年春节行情由算力 1.6T、CPO 订单大爆发推动。当下布局，静待需求高峰引爆行情。投资机会应沿着最硬缺口（高速光芯片）和 最大增量（1.6T/CPO、AI光纤）两条主线展开。CPO光引擎200G EML芯片是最大缺口最大缺口：CPO光引擎（0到1机会）2026年英伟达GB200出货50万+台，每台需1个CPO光引擎，但全球产能仅30万只，缺口40%。超预期爆发英伟达光引擎订单激增300%，天孚通信作为独家供应商占比90-95%，2026年订单或超5亿美元。CPO光引擎的缺口比光模块更大，主要是良率瓶颈，且单价值量更高，天孚等隐形冠军弹性最大。次级缺口：200G EML芯片Lumentum 2026年扩产仅覆盖20%需求，缺口从30%→35%。长光华芯200G EML 送样通过可靠性测试，2026年产能3000万颗，单价25，收入 7.5亿，2024年仅0.2亿。量价双增最大爆发点：1.6T光模块刚性需求来自英伟达、谷歌。英伟达生态2026年1.6T模块需求就达 3600万只。谷歌2026年OCS需求1.2-1.5万台，对应 4400-5500万只1.6T模块。其他大厂的还没有算进来。价稳高位：价格已涨至$2000+，2026年仅小幅涨10-15%，但利润弹性巨大，毛利率从35%→50%+。光模块产业链价值最大占光通信市场70%（240亿美元/340亿美元），远超光纤（24亿）或光芯片（65亿）。总结最赚钱的是中际、其次是新易盛，弹性最大的是天孚通信，业绩增速预期最大的是长光华芯。
