无论在格雷厄姆和多德的时代还是如今的时代，价值投资都是以低于实际价值的价格购买证

无论在格雷厄姆和多德的时代还是如今的时代，价值投资都是以低于实际价值的价格购买证券或资产，也就是众所周知的“以50美分购买1美元”。价值投资者可以通过两种方式获利：一是基础业务产生的现金流，二是当市场深入认识到内在价值并对证券重新定价时产生的资金收益。他们还受益于逢低买入所带来的重要安全边际。安全边际为决策错误、数据不精确、坏运气或经济和股市变化预留了空间，在一定程度上保护了投资者在下行期受损。虽然有些人可能错误地认为价值投资是识别统计低价证券的刻板工具，但它实际上是一种综合投资哲学，基于深入的基本面分析，追求长期投资结果，抵制从众心理，并限制风险。识别和买入低价证券是价值投资者的最佳选择。但是，在哪个价格点上才能买入或继续持有，这是一个艺术问题，而不是科学问题，需要主观判断。价值投资者必须设定买入和卖出的价格目标，然后根据当前所有可用的信息定期调整。价值投资者应该计划在证券回归其内在价值时完全退出，持有估值过高的证券并希望它们进一步升值，这是投机者的游戏。事实上，价值投资者通常应该在价格比他们对证券内在价值的评估低10%～20%时开始卖出，确切的折扣率基于证券的流动性、价值实现催化剂的可能性、管理层的质量、企业使用的杠杆程度，以及他们对自己的分析假设的信心。一方面，虽然过早退出投资和没有获得全部可能的收益可能令人沮丧，但这远不如在为时已晚之后才试图退出那么痛苦。对一项投资进行往返交易（在价格上涨时未能卖出，结果眼睁睁看着价格回落下来），会让投资者在感到沮丧和不安的同时，承受经济上的高昂代价。另一方面，纪律性的卖出可以为你提供清空头寸的机会，然后可能以更具优势的价格 重新投资于你已经熟悉的公司。有人认为，价值投资应该结合逆向思维和深入分析，深入研究企业的基本面，这样才能在评估市场信息时具有独特的视角，不随大流。拥有独立于市场共识的观点是必不可少的。在股票市场中，如果一家企业的好消息已经被投资者预期到了，就对价值投资者没有帮助。