下周，A股务必要注意了，看三个方向！本周指数涨跌不一，其中上证指数累计下跌0.34%，深证成指、创业板指分别累计上涨0.84%和2.74%，但本周二、三、四大盘都连续收阴线，整体赚钱效应并不理想。宏观上，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作，随后不久中央经济工作会议也圆满召开，定调明年经济工作，强调要继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，重视解决地方财政困难，并提到要继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具。总理同主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会。李强强调，今年中国经济顶压前行，取得新的发展成绩，我们有信心有能力完成全年经济社会发展目标任务。美联储货币政策委员会FOMC会后公布，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%。 本周市场整体表现一般，三大指数涨跌不一，其中上证指数累计下跌0.34%，深证成指、创业板指分别累计上涨0.84%和2.74%，但本周二、三、四大盘都连续收阴线，周四更是超过4300只个股飘绿，而万得微盘股指数更是暴跌5.02%，市场整体赚钱效应并不理想。板块层面，本周硬件设备、半导体、国防军工、电气设备等板块表现较好，而煤炭、钢铁、房地产、纺织等板块走势较弱。就基本面而言，本周重大事件较为密集，先是中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作，随后不久中央经济工作会议也圆满召开，定调明年经济工作，强调要继续实施更加积极的财政政策，继续实施适度宽松的货币政策等等。而美联储也如期降息25个基点。收消息扰动影响，市场波动明显加大，周四甚至出现了超过4300只个股飘绿的情况。而随着重大事件的先后落地，市场可能再度进入混沌期，叠加年底公募基金排名等因素的影响，短期市场难以形成新的合力，我们认为“春季躁动”行情可能要到明年年初才有可能出现。就目前市场走势来看，目前整体上仍处于震荡整理阶段，好在近期成交量开始回升，周五达到了2.1万亿，说明资金开始出现活跃迹象，而商业航天、光模块（CPO）、大消费等题材表现相对强势，表明近期题材概念股更容易受到资金青睐，某种意义上也是市场资金“抱团”的体现。预计接下来到年尾，题材股仍会是资金关照的对象，投资者也应当重板块、轻指数，专注市场主线方为上策。配置策略上，目前临近年尾，通常都是资金面紧张的时间窗口，操作难度往往较大，风险偏好低的投资者可以适当控制仓位。同时，在接下来的行情当中，我们仍建议投资者采用“均衡配置、攻守兼备”的思路来进行布局，并且应当尽量回避高位的微盘股。具体来看，可以继续关注商业航天、人工智能、大消费、可控核聚变等板块，并在不同赛道之间采取合理持仓，如此便能做到“进可攻、退可守”，从而更从容地应对接下来的行情。下周建议关注三个方向:1. 商业航天：基本面上，国家将商业航天列为战略性新兴产业，出台《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》等政策，设立国家商业航天发展基金，引导长期资本投入。地方政策如北京、广东等地提供税收优惠、研发补贴等，推动产业集群发展。技术层面，降低发射成本是关键，如蓝箭航天朱雀三号、天兵科技天龙三号等可回收火箭技术突破，将发射成本降至传统火箭的1/5至1/10，提升发射频次和商业价值。与此同时，中国星网GW星座等大规模星座组网需求旺盛，带动卫星制造、通信终端等环节发展，卫星互联网市场规模预计达千亿级。而在种种因素的催化下，商业航天正在受到资金的关注。2. 大消费：年底至春节前是传统消费旺季，涵盖圣诞节、元旦、春节等节日。消费者集中采购年货、礼品、服饰等，餐饮、旅游、零售、食品饮料等细分领域需求激增。例如，白酒、预制菜、旅游等板块在节日期间往往迎来销售高峰，结合历史数据，A股消费板块在年底至次年春节前经常呈现季节性上涨。与此同时，政策端一直在不遗余力提振消费，中央经济工作会议将提振内需作为2026年经济工作的首要任务，而消费更是其中的重头戏。再考虑到目前大消费板块估值处于低位，在科技等热门板块涨幅较大后，资金会寻求低估值、业绩稳定的避风港。消费板块的防御性特征促使资金调仓，尤其是白酒、食品饮料等传统消费领域，具有稳定现金流和品牌优势。因此综合来看，接下来大消费板块具备表现机会。3. AI应用：中央经济工作会议提到要深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理等内容。当前随着多模态技术的成熟，AI从纯文本交互升级为“文字+图像+视频”全场景响应，降低了应用落地难度，如谷歌Gemini 3 Pro在视频分析、代码编写等方面的能力提升，推动AI在更多场景的应用，而国产大模型技术突破（如DeepSeek等）显著降低AI训练和推理成本，使中小企业和开发者能以更低门槛开发应用，加速AI在垂直场景的渗透。不仅如此，普通用户对实用AI工具的需求迫切，如AI助手“灵光”“千问”等APP的爆发式下载，印证了C端市场对AI应用的接受度和需求度；而B端刚需明确，如制造业的AI预测性维护、医疗行业的辅助诊断、直播电商的数字人带货等场景已实现实际价值，企业对AI“降本增效”的需求刚性，推动AI在B端的商业化落地。因此AI应用在接下来仍有反复表现的机会。
