【琅河财经】就算是美股这样的长牛市场，其实细说起来如果你不是被动投资指数基金，输钱概率也是很高的。 举个例子，10年前美股有很多热点和新兴产业，市场都给于了极高的估值（也就是付鹏说的未来的“预期”现金流贴现），但是有几个成功了呢？只有网络科技巨头里的云计算（代表是亚马逊、微软、谷歌三巨头的云计算平台）和AI算力卡（代表是英伟达）获得巨大的成功，其他很多都失败了，比如什么人造肉（代表Beyond Meat），什么网络视频会议（代表ZOOM）；而生物医药的小药股更是破产了一大批。而它们红火的时候市场都给予了极高的估值，但遗憾的是他们的商业模式都被证伪了，股价脚踝斩甚至直接破产。 即使没有被证伪的公司，比如FSLR（第一太阳能）这十几年来股价也是几起几伏，上得300美元，下得11美元，也就是说中间也被脚踝斩过好几次。而这些年来，其实每年美股上涨股都不会超过下跌股太多（因为指数的涨幅集中于少数巨头）。 这还是美股持续多少年大牛市的基础上的，你想想但凡你在这些不太成功的公司上加杠杆是什么结果？你能有多少家底输，即使你投资的是FLSR这样后面又再次崛起的公司，但中间的脚踝斩如果你加了杠杆你顶得住吗？ 而作为普通人有没有鉴别一家公司未来发展的潜力和胜出的概率呢？绝大部分人是看不清的，更多的只是被动的跟随，但是历史上这么多热点，能真正能脱颖而出的实在不多，不要说你看不清，连巴菲特自己也感叹看不清（巴菲特极少投资科技股原因就在于此）。 所以，如果是在美股这样的市场上，最好的方式其实还是长期投资ETF，被动跟随指数，但不要加杠杆，虽然也许效率没那么高，但是往往反而会收获比较好的结果，当然在市场低迷时候投资是更好的。至于A股么，当然不能和美股比，但是低位投资ETF也比你在场内和游资以及其他机构投资者拼刺刀胜率高的多。 最后就是，不要轻易的加杠杆，对杠杆一定要持谨慎的态度，投资是一个漫长的事情，不是一蹴而就的。还有就是你要拿来投资的钱是你输的起的闲钱，而不是到市场来搏命。
