日本宣布了：11月26日，英国路透社最新发布独家报道称，消息人士称，日本央行正为最快可能在下个月加息的情形向市场“打预防针”。 懂点经济的都明白，日元这波贬值是真把日本逼到墙角了，再不扯加息这根“止血带”，老百姓的菜篮子和日本的经济盘子都要扛不住了。 2025年11月的日元汇率简直是坐了过山车俯冲，1美元兑157日元的关口都快守不住了，这可是近10个月的最低水平。自2021年以来，日元对美元累计贬值超34%，相当于日本老百姓手里的钱，三年多缩水了三分之一还多。 去超市看看就知道有多夸张：大米价格同比涨了40.2%，寿司店的饭团都悄悄涨价；巧克力涨了36.9%，爱喝咖啡的人更惨，咖啡豆价格直接飙升53.4%，连便利店的即饮咖啡都从120日元涨到180日元。 日本本来就缺资源，90%以上的能源和粮食靠进口，日元一贬值，进口成本跟着飞涨，这些负担最后全砸在普通民众头上，核心CPI连续50个月上涨，日子能不闹心吗？ 日元跌成这样，根源说白了就是“美日利差”这道坎没迈过去。2022年美联储就开始激进加息抗通胀，美元越来越值钱，可日本央行偏偏特立独行，硬是把负利率政策从2016年扛到2024年3月才结束。 一边是美元利息节节高，一边是日元利息躺平，全球资本又不傻，自然扎堆抛售日元买美元，日元能不贬值吗？2024年3月日本央行17年来首次加息，把利率从-0.1%提到0到0.1%，7月又加到0.25%，可这点幅度根本赶不上美联储的节奏，反而让市场觉得“没诚意”，抛售更猛了，6月汇率直接跌破1美元兑160日元，创了1990年以来的新低。 现在日本央行是骑虎难下，加息是无奈之举，但这“药”副作用也不小。日本政府债务规模早就是GDP的两倍多，在主要经济体里排第一，一旦加息，政府还债的利息就得翻倍，2025年刚批准的21.3万亿日元经济刺激计划，本来就靠发国债凑钱，加息等于是给财政雪上加霜。 万一股市扛不住，2024年8月5日那波“黑色星期一”还历历在目，日经225指数一天跌了12.4%，4451点的跌幅把市场吓出一身冷汗，现在要是再加息，谁也不敢保证股市不会再掀波澜。 可不加息的后果更严重。2025年三季度日本GDP按年率下降1.8%，又回到负增长的老路，出口企业看着日元贬值像捡了便宜，实则苦不堪言——汽车业既要扛美国的高关税，又要消化进口钢材涨价的成本，利润反而被挤压。 中小企业更惨，原材料涨价、融资成本隐性上升，倒闭数量比2024年多了20%。高市早苗政府搞的刺激计划看着热闹，其实是饮鸩止渴，17.7万亿日元的补充预算全靠发债，搞不好就会重演英国特拉斯政府的“减税惨案”，把经济拖进更深的坑。 现在日本央行放风12月加息，也是被逼到没办法。要是再放任日元贬值，物价涨得比工资快，2024年好不容易盼来的5.28%工资涨幅，转眼就被通胀吞光，老百姓的消费信心就彻底没了。 但加息的火候得拿捏精准，加少了没用，加多了怕把刚有点起色的经济又砸回去。说白了，日本经济这盘棋现在走得特别拧巴，既怕日元跌穿底线，又怕加息戳破债务和股市的泡沫，就像走钢丝似的，既得稳住平衡，又得防着风来。 这波加息能不能给日元“止血”还不好说，但有一点很清楚：靠长期宽松货币放水的日子早该结束了，日本要是再找不到经济增长的新路子，光在利率上做文章，早晚得陷入“贬值-加息-衰退”的死循环里。
