全球市场把命交给了英伟达：一份财报左右年底行情，华尔街都不敢眨眼全球市场正在经历一场集体焦虑，几乎所有资产类别都在下跌：比特币跌近三成、科技股集体承压、黄金回吐涨幅、国债波动飙升、连私募巨头黑石和KKR相关指数都跌了 13%。在这片动荡中，华尔街几乎将全部注意力压在同一件事上——英伟达的三季度财报。用机构的话说：英伟达怎么走，市场就怎么走。作为标普500权重最大的公司、AI产业链的绝对核心，英伟达的数字不仅是它自己的答案，更是对全球数千亿美元AI投资的一次集中验收。如果业绩和指引超预期，市场可能迎来年底大反攻；若不及预期，当前脆弱的市场情绪可能再遭重击。眼下的紧张情绪并非空穴来风。比特币等最“投机”的资产跌幅惨烈，不盈利科技股持续走弱，Meta自8月以来市值蒸发四分之一，就连私募市场也频频爆雷。换句话说：基准指数涨得光鲜，但“地板层”的压力已经快压不住了。在这种局面下，英伟达被视为市场唯一能打破僵局的变量。尽管近期遭遇抛售，这家市值4.5万亿美元的巨头今年仍涨35%，估值也从高位回落到约29倍远期市盈率，比10年平均还低，不算昂贵。华尔街的投行普遍押注英伟达能再次“超预期+上调指引”。摩根大通认为，三季度营收或超市场预期550亿美元，并给出 630–640 亿美元的四季度展望。该行强调，决定增长速度的不是需求，而是供应链产能。AI算力需求依旧火热，Blackwell机架出货量预计环比增长50%，明年的订单甚至已经超过全年最大产能。摩根士丹利更是直接上调目标价至220美元，理由是需求明显加速，供应链问题完全解决，2026年增速有望再翻一番。广达、超大规模云厂商等多个产业链环节都给出了“需求爆发”的信号。但是，乐观之下仍有暗潮涌动。Peter Thiel 已清仓英伟达，软银也撤出仓位，大空头 Michael Burry 买入看跌期权警告AI泡沫风险。更深层的担忧来自AI投资本身：如果未来OpenAI等大买家无法继续扩张算力支出，英伟达的增长预期可能失去支撑。在这样复杂的背景下，英伟达这份财报变成了一场系统级考验。如果业绩亮眼、指引强劲——风险资产或迎来年底的急速反弹。如果数据欠佳或管理层口风保守——这波全球范围的回调可能演变成更深层的清算。这不仅是英伟达的财报，更是全球市场的期末考试。今晚之后，方向就要定了。
