11月17日，小鹏汽车发布 2025 年三季度财报，很多自媒体博主说业绩很棒，Q4盈利在即，但是今天小鹏美股和港股均下跌超10%，虽然有市场不好、前期涨幅过大等因素，但核心还是在于小鹏第三季度业绩及第四季度指引不及预期。总的来看，小鹏这份财报不及预期的地方主要有以下几点：①本季度卖车收入180.5亿，大幅低于市场预期的188.2亿。②卖车单价环比下滑0.8万元至15.6万元（市场预期环比下滑0.2万）。③卖车毛利率环比下滑了1.2个百分点至13.1%，低于市场预期的14.4%。④Q4销量指引12.5-13.2万辆，低于市场预期13.6万辆。⑤Q4收入指引215-230亿，低于市场预期250亿元。⑥收入指引隐含的四季度卖车单价15.5万元（假设四季度服务收入与三季度持平），环比Q3的15.6万元仍然还要下滑。不过，小鹏跟其它新势力车企相比，科技属性较强，在很多方面都类比特斯拉，所以在市场景气度高的时候容易得到估值溢价，但不好的一面就是股价波动比较大。
