开发商美元债高峰来袭，房价“砸穿”预言靠谱吗？ 2020年10月，央行和住建部推出“三道红线”，即剔除预收款后的资产负债率≤70%、净负债率≤100%、现金短债比≥1。这样直接压缩了开发商的银行表内贷款和信托融资。 结果是开发商不仅没有收手，而是将融资渠道从“内循环”转向“外循环”——借了大量发行美元债或欧元债，年息5%-10%，期限多为5-10年。 这5年，开发商靠卖地、预售和民间高利贷“熬”着，但销售低迷，现金流如涸辙之鱼。根据克而瑞数据，2025年房企整体债务到期规模高达5257亿元，其中境外债占比不小——第三季度高峰期到期1574亿元。 港龙中国地产2025年11月到期美元票据已公告违约，开发商直呼“幻想与现实”。其他如碧桂园、佳兆业等中大型房企，正加速重组，但“借新还旧”难。 银行不是慈善家，它们持有大量房企债和抵押房产。开发商还不上债？银行直接接管项目，七折六折抛售变现——这叫“止损跑路”。比如，2025年上半年，多地银行已拍卖闲置土地，总额超147亿。 网友说得对：“现在不跑，以后更跑不动”。如果等市场彻底改变，资产贬值更狠，银行坏账率或飙至5%-7%。 总的来说，网友的预言站得住脚——银行抛房是“债务高峰”的前哨，房价短期承压20%-30%不夸张。未来几年，楼市从“暴富时代”转向“价值时代”。
