从OpenAI疯狂的1.4万亿美元AI基建投资，到产业协同的资本连环戏码，到大空头做空英伟达、Palantir，到OpenAI试图绑架美国政府大而不能倒，到软银清仓英伟达，到桥水减持英伟达2/3仓位…等等。这段时间，“AI泡沫论”不断的发酵与蔓延，都在诉说着1929、2000、2008年的泡沫与风险，资本市场也在上演着一轮AI泡沫论的争议与动荡。那么，当下的AI是否存在泡沫？答案是肯定有的，有些泡沫是合理的，关键是看泡沫究竟有多大…个人认为，从OpenAI玩疯狂的AI基建投资与产业协同的资本连环戏码开始，当AI基建开始资本化、金融化的时候，AI的大泡沫就开始显露出来了，因为这玩法根本无法创造出真正的价值，更像是相互提高业绩、估值，也像是OpenAI的一种产业绑架行为，营造一种大而不能倒的假象，试图绑架美国政府，以OpenAI的未来豪赌整个美国AI的未来以及美国的“国运”。估值5000亿美元的OpenAI，以年化130亿美元的收入撬动未来1.4万亿美元的投资，本身就存在巨大的泡沫与不确定性，这场“AI豪赌”已超越企业层面，牵动整个美国科技与资本市场的命脉，一旦信心崩塌，AI泡沫可能迅速破裂。目前的AI泡沫论，其实是属于AI算力基建的泡沫，只局限于美国自己，中国AI根本不存在这种问题与泡沫。美国依靠堆积算力来推动AI的进化，这条路线本身就是错的，把算力基建资本化、金融化，结果就是将AI算力的泡沫推上天，这或许是美政府+华尔街+硅谷巨头们的联合之意，意在豪赌美国的未来与酝酿一场“危机”…OpenAI用ARR的估值方式去预测未来的收入增长，预计2027年600 亿美元，2029年1450 亿美元，2030年乐观情况下突破2000 亿美元 ，预计要到2030年才能实现正现金流。而估值1830亿美元的Anthropic，预计2025年47亿美元，2026年152亿美元，2027年389亿美元，2028年最乐观情况下突破700亿美元，现金流达到170亿美元。美国AI用ARR的估值方式去预测未来的收入，显然太过于乐观高估了，而忽略了中国AI出海的“免费模式”+开源模式冲击。可以预见，美国AI那套依靠付费订阅的商业模式在中国AI的免费模式冲击下，将会变得难以持续。另外，美国普遍出现0客户、0产品、0计划，估值照样上千亿的AI公司，比如：Figure AI、Safe SuperIntelligence和Thinking Machiens Lab。 还有市值最高将近5000亿美元的Palantir，估值1830亿美元的Anthropic，估值1200亿美元的xAI，以及估值1000亿美元Databricks…等等。我们可以看到，美国AI从2023年来，不管是AI算力类还是AI应用类的公司，估值都在一路水涨船高，有些显然是高得离谱…算力只是AI时代的基础设施，应用才是AI时代核心中的核心，如果AI应用跑不出来或不能大规模的普及应用，算力的一切铺设都是扯蛋。目前，整个AI的一切都开始指向AI模型应用，这才是整个AI时代产业的真正大红利与大价值所在，唯有AI大规模的普及应用，才能体现出创造出AI真正的价值。即使当下的美国AI也是如此，各种疯狂的投资计划、产业协同都是寄希望于OpenAI能够跑出来，可以说OpenAI的发展决定了美国AI泡沫是否会破灭的“核心”，但是对于产业空心化的美国来说，似乎在应用上已经失去了双臂。AI核心的核心不在于堆积了多少算力，建设了多少的数据中心，而在于AI是否进行大规模的落地应用，是否有效的提高生产力，是否产生相应的收入，这才是关键。AI基建的一切，其实都是为了应用…疯狂的算力阶段基本正在过去，未来是看AI应用，美国产业空心化是它最大的硬伤，所以美国AI只能在C端以及开发者生态上发力。美国AI最终依靠的，并不是它本土化AI，主要还是要依靠全球化，因为GPT大部分用户都是国外的。高额重资产的资本开支投入，意味着成本高，一旦投入与收入比例差距太大，就是大泡沫。所以，接下来美国AI的核心就是在OpenAI这些模型应用上，得把它们的收入、规模造出来。美7巨头在过去18个月里总计往AI砸进了5600亿美金的资本支出，而收入却只有350亿美金。16:1，泡沫太大了，美国AI的泡沫能否支撑或者是破灭，核心就是看支出与收入的比例。应该思考，美国AI的那套付费订阅模式，是否可持续？价格是否会大幅降价？它们的订阅价格高昂，是因为它们的支出太大，成本太高。一方面，取决于它们自己的路线是否可持续。一方面，取决于中国AI的崛起与冲击。2025，是中国AI出海的元年，低价与免费，似乎是我们的发展路线。当中国AI的综合能力水平与GPT相当，一个免费，一个付费订阅。那就是看站队了。老美现在还在谈技术垄断，是不现实的。科技制裁这些年，中国就是要构建一条自主可控全国产化的全科技产业链生态，打造世界科技的第二个选择。中国AI出海，其实市场非常大，特别是友好国家，中国AI出海的本土化、协同化、开放化、共享化…相比之下，中国AI在人工智能+的政策支持与引导之下，即将迎来大规模的AI普及应用，特别是对于拥有强大产业链优势与应用优势的我们来说，中国AI在应用上将会远超老美，中国AI最大的价值也在于产业端应用，而非C端，最起码在AGI实现之前，中国AI大模型在C端中估计是比较难进行商业模式的变现，接下来3-5年个人认为国产大模型最大的价值就是在产业端应用上。当AI产业的一切都开始指向 AI模型应用的时候，这才是整个AI时代产业的真正大红利与大价值所在。从8-26发布“人工智能＋行动”开始，算力股行情就开始了松动与分化，更是Al模型应用进入爆发与体现的前夜。因为未来十几年，是AI产业化与AI产品化的大爆发周期，并将呈现出井喷式、指数级的爆发式增长，全面深入赋能各行各业，不断衍生出新的行业与新的产品，从而推动整个时代与产业的巨大颠覆与变革，并将推动长周期的AI 应用超级大行情，更将会诞生一批AI巨头企业。而下一批AI 巨头的诞生地：AI大模型、AI机器人、无人驾驶、Al硬件等等。坚持认为：2023-2025看AI算力的疯狂大牛市.2026-2035看AI应用的超级大牛市.Al+每一个人..Al+所有的行业与企业.Al+所有的硬件与終端...AI的各种衍生与服务…此时此刻一边警惕美国AI的泡沫论风险与动荡…一边坚守AI模型应用爆发的红利与价值…10年之约只为不忘初心的为人工智能时代而投资，投资中国最好的AI公司…🍎🌹
