【中金公司研究所，对2026年资本市场的展望】
市场对2026年资产看法延续2025年的市场走势，对美股和中国股市仍偏看好，黄金认为仍有一定上涨空间。对于美联储和中国央行的放松所有一定预期，也认为美债和中债利率有一定下行，但总体对股的态度相当于债更积极。
站在年末年初，可能思考经济和资产，更重要的不是线性外推，而是要思考拐点。毕竟新老经济的分化，叠加各种地缘和贸易摩擦，股票作为风险资产以及黄金和债券作为避险资产同时上涨，这种矛盾特性如果明年延续，就意味着矛盾持续扩大，总归在某个时刻这个矛盾激化可能对资产走势会带来不一样的影响。相对而言，我们认为避险资产的确定性高于风险资产。明年全球央行降息空间会打开，债券的机会大于今年。
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