【4000点由证券板块开路】9月以来A股成交额同比+206%/环比+6%%至2.

卢小宏观 2025-10-22 14:56:35

【4000点由证券板块开路】

9月以来A股成交额同比+206%/环比+6%%至2.44万亿人民币，三季度以来A股市场日均成交额达2.11万亿元（同比+211%/环比+67%）。9月A股换手率中枢达626%、较历史高点（2015年894%）仍有距离。

券商盈利预期持续向好、具备高确定性。中性假设下，预计券商2025年三季度板块净利润同比增长48%/环比+13%。全年同比+41%、板块ROE+1.8ppt至7.7%。

估值仍处相对低位：截至10月21日，A股券商板块当前估值位于过去十年34.05%分位。

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