买的低才是硬道理！
巴菲特反复讲的安全边际，其实就是买的足够低，1元的东西，0.5元买入就是捡到便宜了。按照价值回归理论，等市场先生从悲观预期中恢复过来，股价还会回到1元上下。
但如果以2元的价格买入了1元价值的东西就买贵了，如果以10元的价格买入了就是严重高估了，风险已经无限增大了。如果是短线交易者，可以在更高的价位把它卖给接盘侠赚取差价，但价值投资就非常不合适了。
那我们普通人怎么估算买入价格是不是合适呢？以招行为例，2024年招行每股收益是5.66元，我买入时的股价是39元，那当年的投资收益率就是5.66/39*100%=14.51%，已经非常不错了。
当然，股市最奇妙的地方不是简单按公式就能计算出今后的股价走势，只是拉长周期后价格会围绕价值波动，所有的估值计算对价值投资者才有意义。
此外，以上的估值只是一个静态数据，如果招行明年赚钱能力上升了，投资收益率也会提升。所以，未来预期对投资非常重要，也是很多有热点股票疯狂上涨的主要原因，它们有潜在的投资收益率上涨的可能性呀。
