> 基于机构视角构建的三维评级体系，融合价值投资核心理念与A股实战经验
Buddy方法论是一套兼顾机构严谨性与个人可操作性的个股分析体系。
Buddy方法论将股票分为三个等级：
| 评级 | 符号 | 含义 | 操作建议 |
|------|------|------|---------|
| 值得关注 | ⭐⭐⭐ | 财务质量达标 + 资金认可 + 无重大风险 | 可考虑配置，持续跟踪 |
| 谨慎对待 | ⭐⭐ | 部分指标异常或存在潜在风险 | 谨慎参与，设置止损 |
| 回避 | ⭐ | 核心指标爆雷或存在重大风险 | 不参与，远离 |
评级逻辑：
> ⚠️ 重要原则：所有指标必须结合行业基准判断。
> 脱离行业谈指标 = 脱离战场谈武器。具体基准见 references/industry_benchmarks.md
| 指标 | 合格线 | 优秀线 | 说明 |
|------|--------|--------|------|
| ROE（净资产收益率） | ≥ 行业均值 | ≥ 行业均值×1.5 | 巴菲特最看重指标，必须对照行业基准 |
| 收现比 | ≥ 80% | ≥ 100% | 经营现金流/净利润，反映利润真实性 |
| 毛利率 | ≥ 行业均值 | 行业领先 | 护城河的体现，必须在行业内对比 |
| 净利润增速 vs 营收增速 | 匹配 | 增速匹配 | 增速匹配度越高越好 |
| 指标 | 合格线 | 危险线 | 说明 |
|------|--------|--------|------|
| 资产负债率 | ≤ 60% | > 75% | 财务杠杆，过高有流动性风险 |
| 商誉/净资产 | ≤ 30% | > 50% | A股并购爆雷重灾区 |
| 大股东质押比例 | ≤ 50% | > 80% | 质押爆仓会导致闪崩 |
| 应收账款/营收 | ≤ 30% | > 50% | 过高可能是收入注水 |
| 有息负债率 | ≤ 40% | > 60% | 真正付息负债，比资产负债率更精准 |
| 指标 | 合格线 | 说明 |
|------|--------|------|
| 营业周期 | 越短越好 | 采购到收款的时间，行业对比 |
| 存货周转天数 | 行业对比 | 积压风险预警 |
| 固定资产周转率 | 行业对比 | 判断重资产/轻资产 |
| 指标 | 合格线 | 说明 |
|------|--------|------|
| PEG | ≤ 1.2 | PE/净利润增速，成长性估值匹配 |
| 北向资金净买入 | 近30日净买入 | 外资风向标，机构认可信号 |
| 信用减值损失趋势 | 近2年无异常 | 突然放大可能是资产质量问题 |
> ⚠️ 趋势比单点数据更重要！
> 一个指标当前值合格 ≠ 这是一家好公司。必须看趋势：
> - 收现比当前80%，但逐年恶化 → 风险在累积
> - ROE当前10%，但持续上升 → 正在变好
| 指标 | 趋势向好 ⬆️ | 趋势向差 ⬇️ | 说明 |
|------|-----------|------------|------|
| 收现比 | 逐年上升，趋向100%+ | 逐年下降，趋向0或负 | 利润质量改善/恶化 |
| ROE | 连续3年上升 | 连续3年下降或徘徊低位 | 股东回报能力增强/减弱 |
| 商誉/净资产 | 逐年下降，摊销消化 | 逐年上升，并购堆积 | 风险释放/风险积累 |
| 北向资金 | 近3年持续净买入 | 近3年净卖出或波动 | 外资长期认可/撤离 |
| 毛利率 | 稳定或上升 | 连续3年下降 | 定价权稳定/减弱 |
| 资产负债率 | 逐年下降 | 逐年上升逼近75% | 去杠杆/加杠杆 |
| 净利润增速 | 与营收增速同步向好 | 增速放缓或背离营收 | 成长质量 |
| 存货周转 | 周转变快或稳定 | 周转变慢 | 产品竞争力 |
| 趋势得分 | 综合判断 | 说明 |
|---------|---------|------|
| 5-6项向好 | ⬆️ 强势改善 | 基本面正在加速变好 |
| 3-4项向好 | ➡️ 稳中向好 | 整体可控，部分指标需关注 |
| 1-2项向好 | ⚠️ 谨慎 | 多项指标恶化，趋势不利 |
| 0项向好或全差 | 🔴 趋势恶化 | 基本面正在变差，高风险 |
在三维评级基础上，趋势分析调整最终评级：
| 趋势判断 | 评级调整 |
|---------|---------|
| ⬆️ 强势改善（5项+向好） | 原评级 +0.5颗星（如⭐⭐→⭐⭐⭐） |
| ➡️ 稳中向好 | 维持原评级 |
| ⚠️ 谨慎 | 维持原评级，但需在风险中提示 |
| 🔴 趋势恶化 | 原评级 -0.5颗星（如⭐⭐⭐→⭐⭐），且需在结论中重点警示 |
注意： ⭐评级（回避）不再降级，但趋势恶化需在结论中强调"趋势进一步恶化风险"。
| 术语 | 含义 | 识别信号 |
|------|------|---------|
| 家人票 | 机构撤退后散户接盘的股票 | 收现比极差 + PE极高 + 外资不认可 |
| 击鼓传花 | 靠概念炒作维持的高估值 | 毛利率极低 + 无实质业绩 |
| 恒大式负债 | 有息负债过高，现金流断裂风险 | 资产负债率 > 73% + 毛利率 < 5% |
| 炒作还是真实 | 判断题材炒作还是真实业绩 | 营收增速 vs 净利润增速是否匹配 |
必须先确认股票所属行业，再进行指标判断。
确认：
- 股票属于哪个中证二级行业？
- 是周期股还是非周期股？
- 是金融类（银行/保险）吗？
→ 行业信息决定哪些指标适用、哪些不适用
→ 参考 `references/industry_benchmarks.md` 查找对应行业的基准
行业快速分类：
| 类别 | 代表行业 | Buddy体系适用性 |
|------|---------|--------------|
| 金融 | 银行、保险、证券 | ❌ 不适用收现比/资产负债率，用专项指标 |
| 强周期 | 煤炭、钢铁、有色金属 | ⚠️ 用10年平均ROE，看PB不看PE |
| 消费 | 白酒、食品、家电 | ✅ 完全适用 |
| 成长 | 半导体、医药、互联网 | ✅ 完全适用 |
| 亏损/初创 | 创新药、新能源车 | ⚠️ 用营收/用户增速代替利润指标 |
当期数据查询：
查询模板：
「{股票名称} {股票代码} 最新季度ROE、收现比、资产负债率、存货周转天数、毛利率、净利润、商誉数据、北向资金持股数据」
近3年趋势数据查询（必须！）：
查询模板：
「{股票名称} {2022年/2023年/2024年/最新}年度或季度的ROE、收现比、毛利率、资产负债率、商誉/净资产数据，近几年变化趋势是什么？」
「{股票名称} 北向资金持股比例 近3年变化趋势」
趋势数据来源：
特殊行业补充查询：
| 行业 | 额外查询指标 |
|------|------------|
| 银行 | 不良贷款率、拨备覆盖率、净息差 |
| 保险 | 偿付能力充足率、新业务价值率 |
| 房地产 | 合同负债、土地储备、三道红线 |
| 创新药 | 临床进度、研发费用率、管线估值 |
按15项指标逐一核对，重点标注：
必须收集近3年数据并判断趋势：
判断维度（8项，每项向好/向差/持平）：
1. 收现比趋势：逐年上升 ⬆️ / 逐年下降 ⬇️ / 基本持平 ➡️
2. ROE趋势：上升通道 ⬆️ / 下降通道 ⬇️ / 徘徊 ➡️
3. 商誉/净资产趋势：逐年下降 ⬆️ / 逐年上升 ⬇️ / 基本持平 ➡️
4. 北向资金趋势：持续净买入 ⬆️ / 净卖出 ⬇️ / 波动 ➡️
5. 毛利率趋势：稳定或上升 ⬆️ / 连续下降 ⬇️ / 基本持平 ➡️
6. 资产负债率趋势：下降 ⬆️ / 上升 ⬇️ / 基本持平 ➡️
7. 净利润增速趋势：与营收同步向好 ⬆️ / 增速放缓 ⬇️ / 背离 ➡️
8. 存货周转趋势：周转变快 ⬆️ / 周转变慢 ⬇️ / 基本持平 ➡️
计算趋势得分： 向好=+1分，向差=-1分，持平=0分
总分 = Σ(每项得分)，判断趋势等级。
根据评级逻辑 + 行业对比 + 趋势调整给出最终评级。
| 趋势得分 | 评级调整规则 |
|---------|-------------|
| +5 ~ +6（强势改善） | 升半星 |
| +1 ~ +4（稳中向好） | 维持 |
| 0（持平） | 维持 |
| -1 ~ -2（谨慎） | 维持，但需提示风险 |
| -3 ~ -6（趋势恶化） | 降半星，且重点警示 |
识别并列出主要风险点，趋势恶化的指标必须列为风险项。
如果用户问"这只股票在行业中算什么水平"，输出：
{股票} vs {同行对比}
| 指标 | 该股票 | 行业中位数 | 行业中最优 | 结论 |
|------|-------|-----------|-----------|------|
| ROE | XX% | XX% | XX% | 领先/中游/落后 |
| 毛利率 | XX% | XX% | XX% | 领先/中游/落后 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 地雷类型 | 识别信号 | 典型案例 |
|---------|---------|---------|
| 商誉爆雷 | 商誉/净资产 > 50%，且有减值记录 | 光环新网（减值8.65亿） |
| 恒大式负债 | 资产负债率 > 73% + 毛利率 < 5% | 浪潮信息 |
| 家人票 | 收现比 < 0 + PE > 50 + 无北向资金 | 江波龙 |
| 收入注水 | 应收暴涨 + 经营现金流恶化 | — |
| 存货滞销 | 存货周转变慢 + 毛利率下降 | — |
## {股票名称}（{代码}）· Buddy方法论分析
### 基础信息
- 所属行业：{中证二级行业}
- 行业基准参考：{对照行业}
### 评级：⭐⭐⭐ / ⭐⭐ / ⭐ {趋势调整后最终评级}
### 核心指标（行业对比）
| 维度 | 指标 | 数值 | 行业基准 | 评分 |
|------|------|------|---------|------|
| 盈利 | ROE | XX% | ≥XX%(行业均值) | ✅/⚠️/❌ |
| 盈利 | 收现比 | XX% | ≥XX% | ✅/⚠️/❌ |
| 盈利 | 毛利率 | XX% | ≥XX%(行业中位数) | ✅/⚠️/❌ |
| 资产 | 资产负债率 | XX% | ≤XX% | ✅/⚠️/❌ |
| 资产 | 商誉/净资产 | XX% | ≤XX% | ✅/⚠️/❌ |
| 资金 | 北向资金 | XX% | — | ✅/⚠️/❌ |
| ... | ... | ... | ... | ... |
### 近3年趋势分析
| 指标 | 2022年 | 2023年 | 2024年/最新 | 趋势 | 得分 |
|------|--------|--------|------------|------|------|
| 收现比 | XX% | XX% | XX% | ⬆️/➡️/⬇️ | +1/0/-1 |
| ROE | XX% | XX% | XX% | ⬆️/➡️/⬇️ | +1/0/-1 |
| 商誉/净资产 | XX% | XX% | XX% | ⬆️(摊销)/➡️/⬇️(累积) | +1/0/-1 |
| 北向资金 | XX% | XX% | XX% | ⬆️/➡️/⬇️ | +1/0/-1 |
| 毛利率 | XX% | XX% | XX% | ⬆️/➡️/⬇️ | +1/0/-1 |
| 资产负债率 | XX% | XX% | XX% | ⬆️(降)/➡️/⬇️(升) | +1/0/-1 |
| 净利润增速 | XX% | XX% | XX% | ⬆️/➡️/⬇️ | +1/0/-1 |
| 存货周转 | XX天 | XX天 | XX天 | ⬆️(加快)/➡️/⬇️(放缓) | +1/0/-1 |
| **趋势得分** | — | — | — | **X/-X** | 综合 |
**趋势判断：** ⬆️强势改善 / ➡️稳中向好 / ⚠️谨慎 / 🔴趋势恶化
### 行业地位
- ROE 在行业中：{领先/中游/落后}（行业中位数 XX%，行业最优 XX%）
- 毛利率在行业中：{领先/中游/落后}（行业中位数 XX%）
### 关键亮点
- ...
### 主要风险 {趋势恶化项必须列入}
- ...
### 结论
...（必须包含趋势判断和操作建议）
共 3 个版本