PPE（聚苯醚）产业链个股梳理
按上游PPE树脂/材料厂商、下游覆铜板&PCB应用厂商两大板块分类，结合产品定位、产能、技术、客户及核心看点整理：
一、上游：PPE树脂/改性材料企业（原材料端）
（一）电子级高纯PPE（高端原粉/树脂，算力、高频板材核心原料）
1. 圣泉集团国内唯一实现电子级PPE规模化量产企业，市占率约70%；拥有M6-M9全系列高端牌号，通过英伟达、华为、英特尔认证；现有产能稳定，新增产能2026年四季度投产。
2. 银禧科技稀缺民营全合成电子级PPE原粉企业，主打非改性高纯树脂，适配AI服务器高频高速板材；绑定国内头部PCB厂商，受益进口替代缺口。
3. 东材科技同步布局电子级PPE、碳氢树脂两大高频基材核心材料，目前小批量供货；在建国内最大5000吨级电子级PPE产能，产品通过M8、M9高端测试。
4. 宏昌电子电子级PPE实现稳定量产，获英特尔认证，性能匹配高频高速PCB标准，直供高端覆铜板、算力板材企业。
5. 同宇新材高端PPE树脂完成行业权威认证，现有成熟中试产线，规划千吨级扩产，推进高端产品国产化。
（二）通用级+电子级PPE（全品类布局、产能整合）
1. 中化国际拟收购南通星辰，拿下国内顶级通用级PPE产能；同步开展高端电子级PPE中试与小批量试产，完善高低端全产能布局。
（三）改性PPE/特种PPE合金（改性材料龙头，多领域应用）
1. 金发科技国内改性PPE龙头，覆盖通用级、电子级改性PPE，产能体系成熟，承接海外高端产能转移订单。
2. 普利特主打高频高速基材专用改性PPE合金，适配5G、AI算力板材；多款高端牌号处于客户小批量验证阶段。
3. 沃特股份主营改性PPE，采用以销定产模式，产品应用于高频电路板、光伏、工业水处理等领域。
4. 会通股份完成PPE改性树脂产能与技术布局，是国内高频覆铜板核心配方材料供应商，深度受益国产替代。
二、下游：覆铜板&PCB厂商（PPE核心应用端，直接拉动原料需求）
1. 生益科技全球覆铜板龙头，PPE最大下游应用企业；主力产品为AI服务器高频高速板材，充分受益原料涨价与国产替代。
2. 南亚新材专注高端高频覆铜板，绑定英伟达、AMD等算力巨头；PPE原材料采购占比高，价格弹性突出。
3. 超声电子深耕高端PCB、覆铜板，AI服务器订单高增，高频板材产能持续释放，大幅拉动高端电子级PPE需求。
4. 胜宏科技国内高频高速PCB核心供应商，AI服务器电路板业务放量，对高端PPE树脂刚需持续上升，受益供需缺口。
5. 崇达技术主营高端精密PCB，合作海外头部云厂商、算力企业；高频高速板营收占比提升，享受PPE紧缺、涨价红利。
