AI应用
一、驱动逻辑
云数据巨头 Snowflake 发布了一份全面超预期的财报，并宣布与亚马逊 AWS 达成60亿美元的战略合作，股价上涨36%；隔夜，美股 AI 应用软件股板块指数涨幅扩大至4%, Figma 、 Tempus Al 、 ServiceNow 涨超7%。此前，市场对 AI 将"颠覆"传统软件公司深层担忧，随着近期一批代表性公司交出财报，市场或开始重新评估软件股的定价逻辑。
二、研报主要观点
Token 调用量指数级爆发，产业进入规模化落地阶段； Token 经济呈现定价分化、规模降本、需求弹性三大核心特征； Token 服务型商业模式成型，聚合平台、云厂商 MaaS 、 AI 中转站三足鼎立；应用落地领先， AI 剧、营销与电商率先实现规模化商业变现。涉及公司：易点天下、汇量科技、蓝色光标、值得买、青木科技等
