长鑫科技，今年很可能成为中国大陆历史上第一家扣非净利润超过1000亿人民币的制造业公司。 不是营收，不是毛利，是扣非净利润。1000亿。 01）华为都没做到的事，长鑫要做到了 先科普一下这个"扣非"有多硬核。 截至目前，中国大陆只有一家制造业公司的净利润曾经超过1000亿，那就是2021年的华为，1137亿。 但那是卖了荣耀等业务的结果，扣掉这些非经常性损益，实际不到1000亿。 也就是说，严格意义上，中国大陆还没有一家制造业公司，靠主营业务赚到过1000亿净利润。 长鑫可能要打破这个零了。 02）数据有多炸裂？ 看招股书更新的数据： Q1营收508亿，同比+719%。净利润330亿，归母净利润247亿，扣非归母净利润263亿。 H1业绩指引：营收1100-1200亿，同比+612%到677%。净利润660-750亿，归母净利润500-570亿，扣非归母净利润520-580亿。 兄弟们，H1扣非就520-580亿了。下半年DRAM价格还在涨，产能还在扩，全年扣非净利突破1000亿，概率极大。 03）为什么要强调"中国大陆"？ 因为对岸有一家台积电，去年扣非净利润3000多亿人民币。 三倍于长鑫的预期。 这就是差距。 长鑫在大陆是独苗、是奇迹，但放在全球半导体格局里，才刚刚摸到台积电的脚踝。 不过换个角度想：台积电干了三十多年才到3000亿，长鑫成立才几年？如果能保持这个增速，追赶不是没可能。 当然，DRAM周期波动大，今年的暴利有涨价红利，明年后年能不能维持，要看产能、看技术、看三星海力士的脸色。 但至少今年，长鑫有资格说一句：我是中国大陆制造业的净利润之王。 ---- 长鑫这份招股书，给我们的震撼不在于数字本身，而在于它证明了一件事：中国大陆的制造业，终于有一家能在最硬核的赛道上，用主营业务赚到千亿级别的利润。 故此，AI可以带来真实的利润产出，和 2000 年互联网泡沫完全不一样。
