看了昨晚雷军的发布会，一口气发布了十几款新品，从手机到汽车，从耳机到手环，从空调冰箱到扫拖机器人。 说实话，很多人可能没意识到，除了小米汽车，小米的产品已经渗透到你生活的方方面面了。手机、手环、电视这些不用说了，空调、冰箱、净水器也卖得相当猛。2025年Q1空调销售额同比涨了102.7%，冰箱涨144.9%，洗衣机更是涨了184.4%。净水器线上销量已经做到全国第一，电视稳居第三。 还有那个“小米之家巡展车”，63辆车开进15个省63个县区，把手机、电脑、大家电直接送到县城老百姓家门口。这才是真正的“人车家全生态” 雷军在发布会上说，过去五年小米累计研发投入1055亿，未来五年还要再加码2000亿。今年光AI研发就超160亿。钱砸下去的方向也很明确：大模型、具身智能、AI应用。 虽然小米股价今年一直跌，跌到30港元出头，比去年高点61块差不多腰斩。市场担心手机毛利率承压、担心汽车烧钱、担心AI投入太大见不到回头钱。 小米现在有点像2016年的亚马逊——华尔街看不懂电商为什么要亏钱建仓库，股价被压了好几年。等到基础设施建完了，飞轮转起来了，利润才爆发。小米的“人车家”也是这个逻辑：硬件不赚钱，但硬件是入口，入口就是流量，流量就是生态，生态就是护城河。
