2026.5.20 大 A 重点关注
1、南威软件（603636）：政务 AI 龙头 + 数字政府 + 智算中心
2、北京利尔（002392）：高温耐材龙头 + 工业服务 + 新兴材料
3、逸豪新材（301176）：PCB + 锂电铜箔 + 垂直产业链
4、宏达电子（300726）：商业航天 + 钽电容龙头 + 光通信
具体投资逻辑如下：
1、南威软件（603636）：政务 AI 龙头 + 数字政府 + 智算中心
（1）公司主营数字政府、政务 AI、智算中心三大核心业务，构建 “算力 + 大模型 + 智能体” 全栈技术底座，自研白泽政务大模型（国内首家信通院最高级评估），覆盖智能审批、材料核验、一网统管等场景。（2）深度受益数字政府建设、数据要素市场化、政务 AI 高渗透红利；政务 AI 落地福建 “闽政务” 等标杆项目，实现营业执照 “秒批”；智算中心部署算力基建，打开第二增长曲线，信创适配能力突出。（3）政务 AI 领域绝对龙头，数字政府全栈解决方案提供商，拥有涉密甲级、系统集成壹级等 “十甲” 资质，参与 4 项国家标准制定，客户覆盖中央至社区六级政府；技术壁垒高、政务资源稀缺，AI 业务高速增长、长期成长空间广阔。
2、北京利尔（002392）：高温耐材龙头 + 工业服务 + 新兴材料
（1）公司主营钢铁、有色、石化等高温工业耐材研发、生产及整体承包服务，产品覆盖不定形耐材、机压定型制品等八大系列近 300 个品种，耐受 1580℃+ 高温。（2）受益钢铁行业复苏、高温工业升级、海外需求增长；首创耐材整体承包模式，绑定宝钢、鞍钢等 50 + 钢企，覆盖国内 50% 钢铁产能；部署固态电池 SiC 负极、AI 芯片设计等新兴业务，构建 “传统 + 新兴” 复合增长体系。（3）国内耐材行业绝对龙头，高温材料整体承包模式先行者，营收、净利、市占率均行业第一；客户粘性高、现金流稳定、技术研发实力强，产业链一体化计划完善，新兴业务赋能长期成长、盈利韧性突出。
3、逸豪新材（301176）：PCB + 锂电铜箔 + 垂直产业链
（1）公司已形成“铜箔—铝基覆铜板—PCB”垂直产业链，铝基PCB、Mini LED、高多层板等产品已切入生益科技、鹏鼎控股等头部客户供应链。（2）公司募投二期5500吨铜箔项目预计2026年投产，HVLP铜箔已向多家客户送样认证，锂电铜箔4.5-12μm全系列小批量送样。（3）公司一季度营收5.84亿元，同比增长62.13%，归母净利润939.09万元，同比扭亏为盈。
4、宏达电子（300726）：商业航天 + 钽电容龙头 + 光通信
（1）据2026年5月6日互动易，公司宇航级钽电容已通过LMS、CAST、SAST等航天质量等级认证，具备丰富高可靠航天项目配套经验，将持续拓展商业航天机会。（2）2025年公司高可靠钽电容业务营收15.31亿元，同比增长12.88%，非钽业务占比已达66.07%，形成“一站式”元器件平台，服务3000多家客户。（3）据2026年4月29日互动易，控股子公司宏达恒芯的单层瓷介电容、陶瓷薄膜电路已批量用于光模块，并与多家头部光通信企业建立合作。
