断供危机：中东战火点燃硫磺“牛市”，涨幅超 600% 何时见顶？2026 年初至今，受中东地缘冲突影响，全球硫磺市场陷入剧烈动荡。截至 5 月 18 日，国内港口硫磺报价已冲至 7460 元/吨，年内暴涨约 82%，较 2024 年低点累计涨幅突破 600%。核心逻辑：供给端的“刚性缺失”中东硫磺产量占全球 41%，贸易量占 50%。霍尔木兹海峡受阻导致约 100 万吨在途硫磺滞留。更为严峻的是，硫磺作为油气炼制的副产品，其产量取决于能源加工量，即便价格飞天，炼厂也无法主动增产。这种极低的供给弹性，叠加卡塔尔等主产国设备受损，导致全球供应缺口在 2025 至 2027 年将持续存在。需求端的“双重挤压”传统磷肥刚需（占比超 55%）正值释放期，而新能源汽车带动的磷酸铁锂电池需求、印尼镍钴冶炼的扩张，进一步加剧了资源争夺。目前中国港口库存已跌破 110 万吨，仅能支撑不足三周用量。后市研判：高位震荡，僵持延续虽然短期内供应缺口难以填补，但随着春耕高峰结束及磷肥出口限制，下游磷肥、钛白粉企业已因利润受蚀被迫减产。预计二季度末硫磺将进入高位僵持期，价格维持在 800-900 美元/吨区间，短期内大幅回落的可能性较低。（澎湃新闻）中东战火引爆硫磺
