SpaceX的股票还没上市，华尔街已经给它估出了2万亿美元的价码。这个数字能让SpaceX跻身全球市值最高的公司之列。但撑起这个估值的核心资产，是一枚至今仍未入轨的火箭。
它叫星舰（Starship）。如果你对它的印象还停留在“那个时不时爆炸的大不锈钢桶”，很正常。过去三年，它的11次试飞里有好几次结局确实不好看。2025年上半年更是灾难级表现，连续三次飞行中失控，碎片像雨点一样砸进大气层。最惨的一次是5月27日，不仅上面级丢了，连一向可靠的超重型助推器也在返回时报废。停飞三个月后，SpaceX在年底前才完成了两次大体成功的V2版星舰试飞，但11月的一次地面加压测试又炸毁了一台V3助推器。此后整整七个月，星舰再没离开过发射台。
但就是这枚火箭，SpaceX正在把全部身家押上去。
过去一年里，这家公司做了一系列让人看不懂的操作。它花了170亿美元从EchoStar手里买无线频谱，比它历史上所有火箭的研发费用加起来还多。它公布了发射100万个轨道数据中心的计划。它跟马斯克的人工智能公司xAI合并，又宣布要自己造芯片。本月早些时候，它卖了一大笔地面算力给Anthropic。这些事跟造火箭几乎毫无关系，全是电信和AI的生意。华尔街之所以敢给2万亿估值，赌的也正是这些：星链的全球宽带、轨道算力网络、直接连手机的卫星服务。但它们全部依赖同一个前提：星舰必须成功，而且必须极其便宜。
SpaceX现在的主力火箭猎鹰9号，去年飞了165次，把全球82%入轨质量送上了天。因为一级和整流罩都能回收，SpaceX自己发一次星链的成本压到了大约1500万美元。竞争对手要获得同等运力，至少得掏这个数字的四到六倍。对外报价7400万美元一发，照样排大队。欧洲的阿丽亚娜6一年只能飞六到八次，蓝色起源的新格伦和联合发射联盟的火神都卡在技术问题上，火箭实验室的中子号至少还要一年才能首飞。未来两年猎鹰9号的档期基本排满，市场吃运力的速度比造火箭还快。
按常理，这时候应该守着现金牛拼命薅羊毛。但SpaceX反而开始收缩猎鹰9号的战线，停掉了佛州肯尼迪航天中心39A工位的猎鹰发射，专心改建给星舰用；退役了一艘海上回收平台，改成星舰的运输船。这是一场刻意的自我颠覆。
因为猎鹰9号再强，运力天花板就摆在那里。它一次能把十几吨货送到近地轨道，公斤成本降到了几千美元这个量级。星舰的设计目标是单次运力上百吨，公斤成本压到几百美元，整整低一个数量级。这不是渐进改良，是直接把发射成本打到骨折。只有跨过这道坎，在轨加注燃料才能实现，NASA的阿尔忒弥斯登月才走得通，轨道数据中心才有人买单。所以SpaceX没得选，它必须让星舰飞起来。
问题是，这条路走得异常艰难。
SpaceX为星舰项目已经投了大约150亿美元，建了德州南部那个庞大的星舰工厂，造了600台猛禽发动机。什么概念？NASA花了35亿美元，只订购了24台推力相当的发动机，还是一次性的。但造得多不代表造得轻松。猛禽发动机是全世界第一种实用化的全流量分级燃烧循环发动机，燃烧室要承受超过300个大气压，涡轮泵转速快到能把金属推至材料极限。星舰的上一代V2版本，问题就出在推进系统上：推进剂泄漏等一系列故障，直接把2025年变成了噩梦年。
所以这次准备试飞的V3版本，推倒重来了。他们把单台猛禽从1630公斤减重到1525公斤，连上配套管路和硬件，每台能省出将近一吨。整个供油系统重新设计，要让33台发动机能同步点火。超重型助推器上的栅格舵从4片减到3片，位置下移，防止在热分离时被上面级的尾焰烧坏。所谓热分离，就是星舰上面级还连在助推器上就直接点火，暴力但高效。最关键的改动藏在上面级的推进舱，团队从零开始重做了整套系统，改了发动机启动方式，加大了推进剂贮箱，重新设计了可能导致燃料泄漏聚集的尾部结构。
说白了，这是一枚全新的火箭。它要一次验证过去十年所有经验教训的整合效果。
地面系统也翻新了。发射塔从一座加到两座，推进剂储罐更大，加注速度更快。今年2月，新的助推器通过了压力测试。但接下来的静态点火就波折不断：第一次刚点火，地面系统触发自动中止，硬关机直接崩坏了半数发动机；第二次传感器报了个歧管压力的疑似假警，1.88秒就停了。直到5月初，全时长静态点火才跑通。
如果你觉得这些反复拉锯看着揪心，那正是SpaceX所有押注者此刻的心情。这次试飞如果顺利，星舰年内有可能达到每月不止一发的节奏，明年开始部署大号星链卫星，再做在轨加注验证。NASA已经预定了2027到2028年的大量飞行，无人月面着陆演示、载人登月，算上加注任务要飞几十次。SpaceX已经向NASA表态，政府项目优先。商业客户想大规模用上星舰，恐怕要等到2028甚至2029年。NASA重返月球的窗口、星链的运力升级、轨道算力的部署，全卡在这里。如果这次失败，所有时间线都要继续延迟。
一枚要同时做到最大、最快复用、最便宜的火箭，地球上从没有人造出过这种东西。周三的试飞不会解决所有问题，但它会给出一个信号：这张押上了整个公司甚至美国航天业未来的赌桌，到底是开始翻盘，还是继续洗牌。
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图一：星舰 V3 于 5 月 11 日完成湿彩排，图源：GeneDoctorB via X图二：热分级环现已整合至助推器级以便重复使用，图源：SpaceX图三：SpaceX 的猎鹰9号在 2025 年承担了全球 82% 的入轨质量，图源：BryceTech图四：2025 年 3 月，从巴哈马霍格礁上空拍摄到星舰残骸坠入大气层的画面，图源：GeneDoctorB via X
信源：Berger, Eric. "The US space enterprise is desperately waiting for Starship—will it finally deliver?." Ars Technica, 18 May 2026
