5月13日，摩根士丹利发布题为“锻造新前沿（Forging New Horizons）”的2026年下半年中国股票市场展望并全面上调几大指数目标价，核心观点如下： 摩根士丹利最新研报对中国股市（2026年年中展望）的核心观点可精炼总结为以下几点： 核心观点看多中国股市，预计温和上涨 目标价：预计到2027年第二季度，主要指数将迎来8%-12%的上涨空间。 恒生指数：28,400点（+8%）MSCI中国指数：91点（+12%）沪深300指数：5,400点（+11%）。驱动力：盈利温和改善、中国在全球高端供应链的主导地位增强、人民币走强以及中美关系阶段性缓和。 市场偏好：强烈超配A股，优于离岸市场 跑赢原因：A股集中了更多高端上游制造与硬核科技企业（如半导体、工业、材料），而这些板块今年表现远优于指数（2%-30%收益）。 对比劣势：MSCI中国指数因过度偏向互联网平台（权重45%）且对A股权重打折（仅20%计入），未能真实反映中国市场结构性增长。 资金面：国家队资金待命，且潜在的明星A股IPO（如长江存储）将吸引更多国内资金。 行业配置：侧重“结构性主题”，推荐杠铃策略 超配方向：上游资产密集型板块（能源、材料、工业）：受AI冲击小，全球份额提升。科技自主主题（半导体、医疗保健）。金融与高股息：作为防御性配置。低配方向：房地产、必需消费品。 交易策略与推荐标的 核心策略：淡化指数，聚焦主题选股。 重点推荐组合：中国最佳商业模式V2：26只优质龙头股（涵盖腾讯、阿里、宁德时代、药明康德等），历史回测表现显著优于大盘。全球出口龙头：25只受益于中国出口份额提升的股票。 港股通事件驱动策略（MSSBT V2）：捕捉纳入/剔除港股通标的的交易机会。 风险提示：短期波动风险包括：一季度业绩不及预期、7月港股大型IPO解禁潮、美联储降息预期变化以及能源价格波动。 市场走势预计在2026年下半年（夏季后）会更加明朗平稳。
