2026年4月美国CPI同比升至3.8%，数据公布后市场对美联储降息预期迅速降温，全球资本市场随之波动。 此次通胀回升并非偶然，核心推手是霍尔木兹海峡紧张局势引发的输入性通胀，全球能源与供应链正承受持续压力。 中东地缘冲突直接冲击全球能源通道，霍尔木兹海峡作为全球石油运输咽喉，局势不稳导致国际油价持续走高，WTI原油站稳100美元/桶上方。 油价上涨推高全产业链成本，同时航运受阻令运输费用飙升，双重压力最终传导至商品价格，形成美国难以摆脱的输入性通胀困局。 通胀高企正持续侵蚀美国经济活力，居民购买力下降，消费需求疲软，企业盈利增长受限，经济面临停滞风险。 前美联储官员凯文·沃什提出新思路，建议放松《巴塞尔协议》对银行准备金的约束，释放体系内闲置资金，其效果或强于传统量化宽松，为美国提供新的流动性解决方案。 当前全球经济面临共同挑战，流动性宽松成为多国政策共识，但路径各不相同，美国倾向通过金融监管松绑释放资金，中国则聚焦引导资金流向实体经济，后续货币政策调整或将成为市场重要看点。
